EVRG

NASDAQ: EVRG สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ AI Data Center

Evergy, Inc.

Kansas & Missouri Electric Monopoly • Westar + KCP&L Merger • Grid Modernization • Data Center Growth

$83.16(EVRG)

▲ +9.4% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 (งวดล่าสุด ไตรมาส 1 ปี 2569 / Q1 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $67.30 – $88.62
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569

Market Cap

~$19.17 พัน ล.

~230.5 ล้านหุ้น

P/E (TTM)

~22.2x

EPS TTM $3.75 · Forward P/E ~19.8x (EPS 2026 guidance $4.24)

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~16–19x

ปัจจุบันซื้อขายที่ขอบบนของกรอบเดิม จาก data center re-rating

P/BV

~1.95x

BVPS $44.06 (TTM)

กำไรสุทธิ FY25

$861.1 ล้าน

FY24 $878 ล้าน (−1.9% YoY) · TTM ~$864 ล้าน ฟื้นตัว

EPS (TTM)

~$3.75

StockAnalysis $3.75 (Q1 2026 TTM) · FY25 diluted $3.66

BVPS

~$44.06

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (TTM)

ROE / ROA

~8.9% / ~2.9%

ต่ำกว่า allowed ROE เฉลี่ย KS/MO (~9.3–9.8%) เล็กน้อยจาก regulatory lag

รายได้ TTM

$5.96 พัน ล.

FY24 $5.85 พัน ล. (+2.0% YoY)

อัตรากำไรขั้นต้น

Op. margin ~25.7%

Net margin ~14.6%

เงินปันผล

~3.24%

$2.78/ปี ($0.695/ไตรมาส) · Payout ~74% ของ TTM EPS · DGR ล่าสุด +4% (พ.ย. 2568)

Beta

~0.52

ต่ำกว่าตลาดมาก — defensive แต่สูงกว่า utility เพียวจาก D/E ~1.56x

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา EVRG มูลค่าเหมาะสม $79.39 จุดสำคัญ

EVRG ปรับตัวขึ้น +20.3% ในรอบปี (ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569) จาก $71.26 มาอยู่ที่ $85.69 ราคาย่อตัวลงมาแตะจุดต่ำในรอบที่ $72.49 ในเดือนธ.ค. 2568 จากแรงกดดันอัตราดอกเบี้ยปลายปี ก่อนพุ่งขึ้นแรงต้นปี 2569 หลังบริษัทเซ็นสัญญา ESA กับลูกค้า data center รายใหญ่ 4 โครงการและปรับเป้า EPS growth ระยะยาวขึ้น แตะสูงสุดรอบปีที่ $86.43 ในเดือนมิ.ย. 2569 ก่อนย่อลงเล็กน้อยมาปิดที่ $85.69 ปัจจุบัน ใกล้ระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $88.62

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — DDM (หลัก) + P/E (เสริม)

1. DDM / Gordon Growth (วิธีหลัก)

D₀ = ปันผลปัจจุบัน $2.78 → D₁ = D₀×(1+g) = $2.78×1.055 = $2.93; g 5.5% (ระมัดระวังกว่า guidance EPS growth บริษัท 6–8%+ ถึงปี 2573 — ปันผลปกติโตช้ากว่า EPS ระหว่างช่วง payout ratio ยังสูง), r 9.25% (risk-free ~4.3% + beta 0.52 × ERP ~9.5%) → FV = D₁/(r−g) = $2.93/(9.25%−5.5%) = $78.21

$78.21

2. P/E Valuation (เสริม)

EPS adj. $4.24 (2026 Guidance Midpoint บริษัท) × P/E เป้าหมาย 19x — สอดคล้องกับ Forward P/E ตลาดปัจจุบัน ~19.8x กรอบ utility เพียวที่ไม่มี premium renewables เท่า XEL

$80.56

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $78.21 – $80.56

$79.39

ทั้งสองวิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($78.21–$80.56) เพราะทั้งคู่สะท้อนมุมมองระมัดระวังต่อ payout ratio ที่ยังสูง (~74%) และ P/E ที่ยังไม่ปรับ premium เต็มที่จาก data center growth story ราคาตลาดปัจจุบัน $85.69 สูงกว่า Fair Value เฉลี่ย $79.39 ประมาณ 7.4% บ่งชี้ว่าตลาดปรับราคารับข่าวดีเรื่อง EPS growth guidance ที่ปรับขึ้นเป็น 6–8%+ ไปมากแล้ว นักลงทุนที่เชื่อว่า data center ramp จะเร่งตัวเกิน guidance อาจมองว่าราคายังสมเหตุสมผล แต่จากสมมติฐานระมัดระวังของเรา ราคาซื้อขายตึงกว่ามูลค่าพื้นฐานเล็กน้อย

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $83.16

เหมาะสม $79.39

$55.57
MOS 30% $63.51
MOS 20% $79.39
Fair Value $80.56
กรอบบน FV $90.88
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $85.69 สูงกว่า Fair Value $79.39 ประมาณ 7.4% (MOS −7.9%) — สะท้อนว่าตลาดได้ปรับราคารับข่าวดีเรื่อง data center growth ไปมากแล้ว นักวิเคราะห์ให้เป้าเฉลี่ย $90.88 (+8.9% จากราคาปัจจุบัน) สูงกว่า FV ของเราพอสมควร บ่งชี้มุมมองบวกกว่าต่อการเร่งตัวของ EPS growth ระยะยาวถึงปี 2573 จุดซื้อที่มี margin of safety จริงคือ $63–$67 (MOS 20%) หรือต่ำกว่านั้น ส่วนราคาปัจจุบันเหมาะสำหรับผู้ที่ถือระยะยาวเพื่อรับปันผล + เชื่อมั่นในเรื่อง growth story มากกว่าจะเข้าใหม่

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−5%

ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value ~7.4% ยังไม่มี Margin of Safety จากสมมติฐานระมัดระวัง (DDM+P/E) — เหมาะรอจังหวะย่อตัวมากกว่าเข้าใหม่ในราคานี้ ยกเว้นนักลงทุนสาย income ที่รับได้กับ yield ~3.2% ระยะยาว

จุดซื้อ MOS 20%

$63.51

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$55.57

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $79.39

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $83.16 • EPS ฐาน ~$3.75 • รวมปันผล

BearEPS +4%/ปี

$71.71

−2.9% รวม (รวมปันผล)

EPS ปี 3~$4.22
P/E ออก17x
ปันผลรวม 3 ปี~$9.03
สถานการณ์data center pipeline ล่าช้า/ยกเลิกบางส่วน + regulatory lag กดกำไร

BaseEPS +7%/ปี

$89.58

+19.2% รวม / ~6.0%/ปี

EPS ปี 3~$4.59
P/E ออก19.5x
ปันผลรวม 3 ปี~$9.56
สถานการณ์EPS โตตามกลางกรอบ guidance บริษัท 6–8%+ ถึงปี 2573

BullEPS +10%/ปี

$109.81

+44.2% รวม / ~13.0%/ปี

EPS ปี 3~$4.99
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$10.12
สถานการณ์data center ramp เกิน guidance ตามที่บริษัทระบุ EPS growth เร่งเกิน 8%/ปีตั้งแต่ปี 2571–2573

สมมติฐาน: ราคาเข้า $85.69 · EPS ฐาน $3.75 (TTM) · ปันผลเติบโตตามอัตราเดียวกับ EPS ในแต่ละ scenario Bear EPS +4%/ปี ต่ำกว่า guidance บริษัทจากความเสี่ยง pipeline ล่าช้า · Base EPS +7%/ปี กลางกรอบ guidance บริษัท (6–8%+ ถึงปี 2573) ให้ผลตอบแทนรวม ~15.7% ใน 3 ปี (~5.0%/ปี) Bull EPS +10%/ปี สะท้อนกรณี data center ramp เกิน guidance ที่บริษัทเองระบุว่า EPS growth จะเร่งเกิน 8%/ปีตั้งแต่ปี 2571 ตัวเลขเป็นการประมาณเพื่อการศึกษา ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Data Center Demand Surge: เซ็นสัญญา ESA กับลูกค้า data center รายใหญ่ 4 โครงการในเขตพื้นที่ให้บริการ Kansas/Missouri ดันบริษัทปรับเป้า EPS growth ระยะยาวขึ้นเป็น 6–8%+ ต่อปีถึงปี 2573 (จากเดิม 4–6%)
Regulated Rate Base Growth: แผนลงทุนโครงข่ายไฟฟ้า/generation transition หลายพันล้านดอลลาร์ รับประกัน EPS growth ผ่านกลไก rate case ที่กำกับโดยรัฐ Kansas และ Missouri
Panasonic EV Battery Plant Ramp: โรงงานแบตเตอรี่ Panasonic ที่ De Soto, Kansas ยังอยู่ระหว่างไต่ระดับกำลังการผลิต เพิ่ม industrial load growth ต่อเนื่อง
Contract Protections บนลูกค้า Load ขนาดใหญ่: premium demand rates + ค่าบิลขั้นต่ำครอบคลุม ≥80% ของกำลังไฟที่ทำสัญญา + ค่าปรับยกเลิกสัญญา ลดความเสี่ยง load ที่ทำสัญญาไว้ไม่เกิดขึ้นจริง
Dividend Growth ต่อเนื่อง: ขึ้นปันผลต่อเนื่องทุกปี ล่าสุด +4% (พ.ย. 2568) มีช่องว่างโตต่อเมื่อ payout ratio ทยอยลดลงตาม EPS ที่เร่งตัว
Multi-state Diversification: ธุรกิจกระจายใน Kansas และ Missouri ที่มีประวัติ regulatory ค่อนข้างสร้างสรรค์ เทียบกับรัฐชายฝั่งที่เผชิญคดี wildfire/พายุรุนแรง

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ตึงตัว: ราคาขึ้นมา +20.3% ในรอบปี ใกล้ระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ และสูงกว่า Fair Value จากแบบจำลอง DDM+P/E เล็กน้อย (MOS −7.9%) เสี่ยงย่อตัวหาก data center pipeline สะดุด
Execution Risk บน Data Center Pipeline: สัญญา ESA ที่เซ็นแล้วไม่รับประกันการ ramp เต็มรูปแบบ — โครงการ hyperscaler อาจล่าช้า/ยกเลิกบางส่วนแม้มี contract protections
Payout Ratio สูง: จ่ายปันผล ~74% ของ TTM EPS จำกัดการสะสมทุนภายใน ต้องพึ่งพาการออกหุ้น/กู้ยืมเพิ่มเพื่อ fund capex กดดัน credit metrics (D/E ~1.56x)
อัตราดอกเบี้ยสูง: หนี้สินระดับสูงทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเมื่อ refinance ในสภาวะดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง กดดันการเติบโตของกำไรสุทธิ
Regulatory Lag: ROE ที่ทำได้จริง (~8.9%) ต่ำกว่า allowed ROE เฉลี่ยของ Kansas/Missouri (~9.3–9.8%) เล็กน้อย สะท้อนช่องว่างระหว่างการลงทุนกับการปรับ rate
สภาพอากาศ/ความเสี่ยงโครงข่าย: พายุรุนแรง/tornado ในเขต Midwest และสภาพอากาศสุดขั้วเพิ่มต้นทุน O&M/capex โดยเฉพาะช่วงเร่งขยายโครงข่ายรองรับ load ใหม่

สรุปภาพรวม

EVRG: เร่งเครื่อง EPS จาก Data Center Boom แต่ราคาวิ่งนำหน้ามูลค่าไปแล้วเล็กน้อย

Evergy เป็น regulated electric utility ล้วนใน Kansas และ Missouri เกิดจากการควบรวม Westar Energy และ KCP&L ปี 2561 ปัจจุบันได้อานิสงส์ชัดเจนจากดีมานด์ data center ที่เร่งตัว หนุนบริษัทปรับเป้า EPS growth ระยะยาวขึ้นเป็น 6–8%+ ต่อปีถึงปี 2573 (จากเดิม 4–6%) ราคาหุ้นตอบรับข่าวดีนี้ไปมากแล้ว โดยปรับขึ้น +20.3% ในรอบปีที่ผ่านมา มาอยู่ใกล้ระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $85.69 ซึ่งสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมจากแบบจำลอง DDM+P/E ที่ $79.39 เล็กน้อย (MOS −7.9%) ปันผล yield ~3.24% ยังน่าสนใจสำหรับนักลงทุนสาย income แต่ราคาปัจจุบันไม่มี margin of safety สำหรับนักลงทุนสายเน้นคุณค่า ความเสี่ยงหลักคือ payout ratio ที่ค่อนข้างสูง (~74%) และการที่ราคาวิ่งนำหน้าโมเดล valuation ไปพอสมควรแล้ว

มูลค่าเหมาะสม

$79.39 ($78.21–$80.56)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −4.7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$90.88 (+9.3%, Consensus เฉลี่ย)

กลยุทธ์: รอจังหวะย่อตัวสู่โซน $63–$67 (MOS 20%) หรือต่ำกว่าก่อนเข้าซื้อสำหรับนักลงทุนที่เน้น margin of safety ส่วนนักลงทุนที่เน้นปันผล + defensive + เชื่อมั่นใน data center growth story ระยะยาว สามารถถือ/ทยอยสะสมน้อย ๆ ที่ราคาปัจจุบันได้ แต่ควรระวังความเสี่ยง valuation ที่ค่อนข้างตึงในระยะสั้น

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/evrg) · Yahoo Finance Chart API (query1.finance.yahoo.com) · Google Finance (google.com/finance/quote/EVRG:NASDAQ) · งวดล่าสุดที่รายงาน: ไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2569 (พ.ค. 2569)