🍞🍕🍔

NYSE: TOST ฟินเทคและระบบชำระเงิน ซอฟต์แวร์คลาวด์องค์กร

Toast Inc.

Restaurant tech platform • POS & payments • SaaS subscriptions • 171K+ restaurant locations • GTV-based payments processing

$35.32(TOST)

▼ −3.3% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $22.26 – $49.66
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Finviz

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 · TTM = 12 เดือนย้อนหลัง

Market Cap

$20.5B

~580M shares diluted

P/E (TTM)

~54x

GAAP EPS $0.65 · Fwd P/E ~17x

EV/Adj EBITDA

~22x

Adj EBITDA TTM ~$700M (34% margin)

P/BV

8.4x

BVPS ~$3.43 · net cash $1.1B

กำไรสุทธิ FY2025

$342M

vs $19M FY2024 · +1,700% YoY

EPS (TTM GAAP)

~$0.65

Fwd EPS FY2026E ~$1.35

BVPS

~$3.43

Equity $1.99B · D/E 0.01x

ROE / ROA

~22.5% / 14.6%

ฟื้นตัวจาก ติดลบ FY2023

รายได้ TTM

$6.45B

+23.4% YoY · Subscription $936M (FY25)

Gross Margin TTM

26.3%

Subscription margin ~70% · FinTech ~5%

ARR Q1/2026

$2.2B

+26% YoY · GTV $204B TTM

Locations

171,000+

+22% YoY · ~15% of US restaurants

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ · รายเดือน

ราคา TOST มูลค่าเหมาะสม $33 จุดสำคัญ

หุ้น TOST ปรับตัวลงราว −36% ในรอบปีที่ผ่านมา จากระดับ $45.10 (ก.ค. 2567) สู่ $28.82 (ก.ค. 2568) โดยราคาสูงสุด 52 สัปดาห์อยู่ที่ $49.66 ในช่วงกลางปี 2567 ก่อนปรับฐานจากความกังวลด้าน valuation ที่ตึงตัว และภาวะ risk-off ในหุ้นเติบโต ราคาแตะต่ำสุด 52 สัปดาห์ที่ $22.26 ในช่วงต้นปี 2568 ก่อนฟื้นตัวกลับมาทรงตัวแถว $27–29 ในช่วงปลายปี · ราคาปัจจุบัน ต่ำกว่า FV $33 ประมาณ 13% สะท้อนโอกาสสะสมสำหรับผู้ที่เชื่อมั่นในการเติบโตของ Toast ระยะยาว

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. EV/Gross Profit

Gross Profit TTM $1.694B × 10x EV/GP (SaaS/payments hybrid) = EV $16.94B + net cash $1.08B ÷ 580M shares

$31

2. Fwd P/E Valuation

adj. EPS fwd $1.35 × P/E 24x = $32.40 — เหมาะสมสำหรับบริษัทกำไรเติบโต 25–30%/ปี ยังขยาย location อย่างรวดเร็ว

$32

3. EV/Adj EBITDA

Adj EBITDA FY2025 $633M × 30x (high-growth FinTech/SaaS) = EV $18.99B + net cash $1.08B ÷ 580M shares

$35

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $29 – $40

$33

วิธี EV/Gross Profit ให้ค่าต่ำสุด $31 เนื่องจาก gross margin รวมอยู่ที่เพียง 26% (ถูกกดโดย financial tech / payments segment ที่คิดเป็น ~78% ของรายได้แต่ margin ต่ำ) ขณะที่ subscription segment มี margin ~70%+ และกำลังเติบโตเร็ว · วิธี Fwd P/E ให้ $32.40 สมเหตุสมผลสำหรับการเติบโต EPS 25–30%/ปี · วิธี EV/Adj EBITDA ให้ $35 สะท้อน profitability ที่เพิ่มขึ้นจาก operating leverage · FV เฉลี่ย $33 มีช่วง $29–40 สอดคล้องกับ consensus analyst target $33.88 ราคาปัจจุบัน $28.82 ยังต่ำกว่า FV ประมาณ 13% ให้ MOS พอควร

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $35.32

เหมาะสม $33

$23.10
MOS 30% $26.40
MOS 20% $33
Fair Value $33.88
เป้าเฉลี่ย Analyst $40
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $28.82 อยู่ในโซน ระหว่าง MOS 20% ($26.40) กับ Fair Value ($33) เป็นโซนน่าสนใจสำหรับการสะสม ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 29 คน ที่ $33.88 (~17.6% upside) และต่ำกว่า FV ~13% โซน MOS 30% ($23.10) ยังไม่ถึง แต่เคยแตะใกล้ระหว่างปี (ต่ำสุด 52W = $22.26) แสดงว่ามีโอกาสสะสมได้อีก นักวิเคราะห์ 19/29 ราย แนะนำ Strong Buy/Buy ส่วนที่เหลือ 10 ราย แนะนำ Hold ไม่มีใแนะนำ Sell

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−7%

MOS พอควร — ต่ำกว่า Fair Value ~13% · อยู่ระหว่าง MOS 20%–FV

จุดซื้อ MOS 20%

$26.40

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$23.10

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $33

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $35.32 • EPS ฐาน TTM ~$0.65 • ไม่มีปันผล

BearEPS +12%/ปี

$16.40

−53.6%

EPS ปี 3~$0.91
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์การเติบโต location ชะลอ · competition เพิ่ม · margin ไม่ขยาย

BaseEPS +25%/ปี

$30.50

−13.6%

EPS ปี 3~$1.27
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์ขยาย location ต่อเนื่อง · ARPU เพิ่ม · FCF แข็งแกร่ง

BullEPS +35%/ปี

$44.80

+26.8%

EPS ปี 3~$1.60
P/E ออก28x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์ขยายต่างประเทศเร็ว · subscription ARR โตก้าวกระโดด · premium module uptake

Base case: Toast ยังคงขยาย location ได้ 20%+/ปี ควบคู่กับการเพิ่ม ARPU จาก module ใหม่ (payroll, marketing, supplier) และ financial tech take-rate EPS consensus FY2026E = $1.35 (+107% YoY) และ FY2027E = $1.70 (+26%) สนับสนุน base case · Bear case เกิดจากการแข่งขันจาก Square/Block ที่รุกร้านอาหารมากขึ้น หรือเศรษฐกิจทำให้ร้านอาหารปิดตัว · Bull case ต้องอาศัยการขยายตลาดต่างประเทศ (UK/Ireland/Canada/Japan) อย่างมีนัยสำคัญ ไม่มีปันผล — Toast reinvest กำไรทั้งหมดเพื่อการเติบโต FCF TTM $654M เป็นสัญญาณ quality ดี

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Location expansion: ยังเจาะตลาดได้เพียง ~15% ของร้านอาหารในสหรัฐ เพดานการเติบโตสูงมาก · Q1/2026 เพิ่ม 7,000 net locations
ARR & subscription growth: ARR พุ่งขึ้น 26% YoY สู่ $2.2B · subscription margin ~70% ช่วยดัน gross margin รวมขึ้น
Operating leverage: Adj EBITDA margin อยู่ที่ 34% ใน Q1/2026 (+35% YoY) · FCF TTM $654M แสดงให้เห็นว่า unit economics สุกงอม
International expansion: ขยายสู่ UK, Ireland, Canada, Japan — ตลาดใหม่ที่ยังมี penetration ต่ำมาก
Premium modules: Payroll, scheduling, marketing, supplier management เพิ่ม ARPU ต่อ location · cross-sell opportunity สูง
GTV growth: GPV TTM $204B (+23% YoY) สร้างรายได้ payments แบบ recurring · effective take-rate ~2.5 cents/$

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ยังสูง: P/E TTM 44x และแม้ fwd P/E ~17x ก็ยังต้องอาศัยการเติบโต EPS ตามคาด หากพลาดนัดเดียวอาจปรับฐานแรง
Competition: Square/Block, Lightspeed, Olo, legacy NCR/PAR ต่างรุกตลาดร้านอาหาร อาจกดดัน take rate และ churn
Restaurant industry cyclicality: ร้านอาหารเป็นธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจตกต่ำ — location loss = รายได้หาย double
Gross margin ต่ำ: 26% (กดโดย payments) ต่ำกว่า pure SaaS มาก ทำให้ valuation multiple ควรต่ำกว่า software pure-play
Share dilution: Stock-based compensation ยังสูง → shares diluted เพิ่มจาก $516M float ทำให้ EPS per share โตช้ากว่า net income
International execution risk: การขยายต่างประเทศต้องใช้เงินลงทุนสูงและอาจใช้เวลานานกว่าที่คาด

สรุปภาพรวม

TOST: ผู้นำ Restaurant Tech ที่กำลังพิสูจน์ตัวเอง — MOS พอควรที่ $28.82

Toast Inc. สร้างระบบ all-in-one สำหรับร้านอาหารที่ครอบคลุมตั้งแต่ POS, payments, payroll, marketing ไปจนถึง supplier management ทำให้มีความได้เปรียบในการแข่งขันด้าน switching cost สูงและ data network effect · FY2025 เป็นปีแห่งการพิสูจน์ตัวเอง: กำไรสุทธิ GAAP พุ่งจาก $19M สู่ $342M, Adj EBITDA $633M, FCF $608M ขณะที่ ARR ทะลุ $2B+ และ location count แตะ 164K → 171K ในไตรมาสเดียว · ราคาปัจจุบัน $28.82 ต่ำกว่า FV $33 ประมาณ 13% และใกล้เคียงกับ analyst consensus target $33.88 เหมาะสำหรับการสะสมระยะยาวในนักลงทุนที่ยอมรับความผันผวนของหุ้นเติบโตได้

มูลค่าเหมาะสม

$33 ($29–$40)

ส่วนต่างจากราคา

แพงกว่ามูลค่า MOS ~ −7.0%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$33.88 (Buy · 29 analysts)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $28.82 อยู่ในโซนสะสมได้ — MOS ~13% ไม่มากแต่พอรับได้สำหรับหุ้นเติบโตที่มีพื้นฐานดี จุดเพิ่มน้ำหนักแรกที่ MOS 20% = $26.40 และเพิ่มหนักที่ MOS 30% = $23.10 ติดตามผล Q2/2026 (ส.ค. 2569) โดยเฉพาะ location adds, ARR growth, adj EBITDA margin

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ · แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา ณ ก.ค. 2569), StockAnalysis.com (งบการเงิน TTM/FY2025), Finviz (ratios/ROE/P/B), Toast Q1 2026 Earnings Release (ARR/GTV/locations), StockAnalysis Forecast (analyst targets)