●●●

T-Mobile US (TMUS)

Wireless postpaid/prepaid 5G network • Home Internet (fixed wireless broadband) • Enterprise B2B • Fiber joint-venture partnerships

$181.22(TMUS)

▼ −24.3% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 (2 Jul 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $165.66 – $261.56
ที่มา: StockAnalysis.com, Google Finance, Yahoo Finance

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

Q1 2026 (สิ้นสุด 31 มี.ค. 2569) + TTM

Market Cap

$195.7B

~1.08B หุ้น (diluted)

P/E (TTM)

~19.3x

EPS TTM $9.41 · ต่ำกว่าเฉลี่ย 5 ปี

EV/Core EBITDA (FY26E)

~7.4x

Net debt ~$81.5B, guide EBITDA $37.1–37.5B

P/BV

~3.4x

BVPS ~$51.7

Postpaid Phone Net Adds (Q1)

+217K บัญชี

+6% YoY · churn 1.04% (ต่ำสุดในกลุ่ม)

Postpaid ARPU

$151.93

+3.9% YoY

Home Internet (Fixed Wireless)

~9M+ ราย

+500K+ net adds ใน Q1 2569

ROE

~18.2%

Net income TTM ~$10.2B

รายได้รวม (Q1 2569)

$23.11B

+10.6% YoY

Core Adj. EBITDA (Q1)

$9.2B

+12% YoY · margin 49.1% ของ service rev

FCF/หุ้น (FY26 guide)

~$17.0

Adj. FCF guide $18.1–18.7B

เงินปันผล

~2.3%

$4.08/หุ้น/ปี ($1.02/ไตรมาส) เริ่มจ่าย 2566

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา TMUS มูลค่าเหมาะสม $205 จุดสำคัญ

ราคาขึ้นทำจุดสูงสุดที่ ~$252 ช่วง ส.ค. 2568 แล้วปรับฐานลงต่อเนื่องเหลือ ~$168 ในเดือน มิ.ย. 2569 (ต่ำสุดในรอบปี) ก่อนฟื้นตัวเล็กน้อยมาที่ $177.52 ปัจจุบัน — รวมลดลง ~29.6% ในรอบ 1 ปี สาเหตุหลักจากตลาดกังวลการแข่งขันด้านราคา ในกลุ่ม wireless, ต้นทุนรวม UScellular merger, และ valuation ที่เคย premium สูงเทียบ AT&T/Verizon เริ่ม de-rate ลง แม้ operating metrics (postpaid net adds, ARPU, Home Internet) ยังเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. EV/EBITDA

Core Adj. EBITDA guide FY26 $37.3B × 8.0x = EV $298.4B − Net debt $81.5B = Equity value ÷ 1.08B หุ้น

$200.83

2. P/E

EPS adj. $9.41 × P/E 20x — ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีของ TMUS (~22–25x) สะท้อนการ de-rate ล่าสุด

$188.20

3. P/FCF

Adj. FCF/หุ้น (guide FY26) $17.04 ÷ FCF yield เป้าหมาย 7.5% (ใกล้เคียง peers VZ/T)

$227.16

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $188 – $227

$205

P/FCF ให้ค่าสูงสุดเพราะ FCF yield ปัจจุบันของ TMUS (~9.6% ที่ราคาตลาด) สูงกว่าที่ใช้ประเมิน (7.5%) มาก — สะท้อนว่าตลาดยังไม่ให้เครดิตเต็มที่กับการเติบโตของ FCF หลัง capex โครงข่าย 5G เริ่มลดลง ส่วน P/E ให้ค่าต่ำสุดเพราะใช้ multiple อนุรักษ์นิยม (20x ต่ำกว่าเฉลี่ย 5 ปี) กัน downside จากการแข่งขันราคา EV/EBITDA อยู่กึ่งกลาง — ใช้ multiple 8.0x ซึ่งยัง premium กว่า AT&T/Verizon (~6.5–7x) ตามอัตราเติบโต subscriber ที่เหนือกว่า Fair Value เฉลี่ย $205 จึงเป็นตัวเลขที่สมเหตุสมผลระหว่างความระมัดระวังด้าน P/E และมุมมองบวกด้าน FCF

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $181.22

เหมาะสม $205

$143.50
MOS 30% $164.00
MOS 20% $205
Fair Value $227
กรอบบน FV $255
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $177.52 อยู่ต่ำกว่า Fair Value ($205) ~13.4% และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (~$255, Buy consensus จาก 28 สำนัก) ถึง ~30% สะท้อนว่าตลาดยัง price-in ความกังวลเรื่องการแข่งขันและภาระหนี้มากกว่าที่ปัจจัยพื้นฐาน (postpaid growth, ARPU, Home Internet) จะสมควรได้รับ

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+12%

ราคาพอใช้ — ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมพอสมควร ทยอยสะสมได้ ยังไม่ถึงโซน deep value

จุดซื้อ MOS 20%

$164.00

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$143.50

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $205

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $181.22 • EPS ฐาน ~$9.41 • รวมปันผล

BearEPS +2%/ปี

$159.78

−5.0% (3 ปี)

EPS ปี 3~$9.99
P/E ออก16x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.36
สถานการณ์แข่งขันราคารุนแรงขึ้น ARPU ทรงตัว P/E de-rate ต่อ

BaseEPS +6%/ปี

$212.94

+24.5% (3 ปี)

EPS ปี 3~$11.21
P/E ออก19x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.61
สถานการณ์Postpaid/Home Internet โตต่อเนื่องตามแผน EBITDA guide

BullEPS +10%/ปี

$275.54

+59.1% (3 ปี)

EPS ปี 3~$12.52
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$12.85
สถานการณ์Home Internet + enterprise B2B เร่งตัว FCF โตแรง buyback หนุนราคา

Base case ให้ผลตอบแทนรวม ~27% ใน 3 ปี (annualized ~8.3%) จากทั้ง capital gain และปันผลสะสม ~$12.6/หุ้น สมมติฐานหลักคือ P/E กลับสู่ระดับ 19–22x (ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ ~22–25x) และ EPS โตตามแผน buyback + EBITDA growth ของบริษัท

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Home Internet TAM ยังใหญ่: fixed wireless broadband แตะ ~9M+ ราย เพิ่ม 500K+ ต่อไตรมาส ยังมีช่องเติบโตเทียบ cable incumbent (Comcast/Charter เสียลูกค้าต่อเนื่อง)
Network lead 5G: คลื่นความถี่ mid-band ที่ครอบคลุมสุดในกลุ่ม US carriers หนุน churn ต่ำสุด (1.04%) และ ARPU โตต่อเนื่อง
Enterprise B2B upsell: ขยายฐานลูกค้าองค์กรผ่าน network slicing, private 5G, IoT — ตลาดใหม่ที่ยังเจาะไม่มาก
Fiber JV partnership: ร่วมทุนกับ EQT/KKR ขยายโครงข่าย fiber เสริม fixed wireless ให้ครอบคลุมพื้นที่ที่ FWA ทำไม่ได้
Buyback + เพิ่งเริ่มจ่ายปันผล: โปรแกรม buyback ต่อเนื่องช่วยหนุน EPS growth พร้อมปันผล 2.3% เป็นผลตอบแทนส่วนเพิ่ม
Valuation de-rate ให้จุดเข้าที่ดีขึ้น: ราคาลดลง ~30% จากจุดสูงสุด ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังแข็งแรง เปิดโอกาส MOS ที่กว้างขึ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

การแข่งขันจาก AT&T/Verizon: ทั้งคู่เร่งลงทุน fiber และ promotion ราคาดุเดือดขึ้น อาจกดดัน ARPU/net adds ของ TMUS ในระยะถัดไป
ภาระหนี้จากดีล Sprint/UScellular: net debt ~$81.5B กดดัน free cash flow และจำกัดความยืดหยุ่นทางการเงินหากดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง
ต้นทุนคลื่นความถี่ (spectrum): การประมูลคลื่นใหม่และการขยาย capacity ต้องใช้เงินลงทุนสูงต่อเนื่อง กดดัน margin ระยะสั้น
Home Internet capacity constraint: fixed wireless ใช้คลื่นร่วมกับ mobile — หากลูกค้าล้นในบางพื้นที่ต้องจำกัดการขายเพิ่ม กระทบ growth
Regulatory/M&A scrutiny: ดีล UScellular และการควบรวมต่อในอนาคตอาจเจอการตรวจสอบจาก FCC/DOJ นานกว่าคาด
Valuation premium ลดลงเรื่อยๆ: หากตลาดมองว่า TMUS ไม่ต่างจาก AT&T/Verizon อีกต่อไป P/E อาจ de-rate ลงไปอีกใกล้ระดับ peers (~10–13x)

สรุปภาพรวม

T-Mobile — ผู้ชนะ 5G ที่ราคาลงมาอยู่ในโซนน่าสนใจ

TMUS ยังคงเป็นผู้นำการเติบโตในกลุ่ม wireless carrier ใหญ่ 3 เจ้าของสหรัฐฯ ด้วย postpaid net adds ที่แข็งแกร่งสุด (+217K บัญชี, churn ต่ำสุด 1.04%), ARPU ที่โตต่อเนื่อง (+3.9% YoY) และธุรกิจ Home Internet (fixed wireless) ที่ขยายตัวเร็ว (+500K+ ต่อไตรมาส สู่ ~9M+ ราย) ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนใหม่นอกเหนือจาก wireless หลัก อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับตัวลงแรง ~30% จากจุดสูงสุดในรอบปี จากความกังวลเรื่องการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้นและภาระหนี้จากดีล Sprint/UScellular ทำให้ P/E ปัจจุบัน (~18.9x) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีอย่างมีนัยสำคัญ Fair Value เฉลี่ย 3 วิธี (EV/EBITDA, P/E, P/FCF) อยู่ที่ ~$205 ให้ MOS ~13.4% ซึ่งอยู่ในโซน "ราคาพอใช้ ทยอยสะสมได้" — เหมาะกับนักลงทุนที่มองระยะยาวและเชื่อว่า operating momentum จะช่วยให้ตลาดกลับมาให้ premium valuation อีกครั้ง

มูลค่าเหมาะสม

$205 ($188–$227)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +11.6%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$255 (Buy consensus, 28 สำนัก)

กลยุทธ์: ทยอยสะสมในช่วงราคาปัจจุบัน–$164 (โซน MOS 20%) โดยเน้นติดตาม postpaid net adds, Home Internet growth และทิศทางการแข่งขันราคาจาก AT&T/Verizon เป็นหลัก หากราคาลงไปแตะ ~$143–150 (MOS 30%) จะเป็นโซน deep value ที่น่าสนใจเพิ่มน้ำหนักมากขึ้น

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Google Finance, Yahoo Finance, T-Mobile Q1 2026 earnings release และ MarketBeat/analyst consensus