●●●

NYSE: SRE สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ ท่อส่งและ LNG

Sempra

Gas & Electric แคลิฟอร์เนีย (SoCalGas • SDG&E) • Oncor เท็กซัส (ถือหุ้น 80.25%) • Sempra Infrastructure — Port Arthur LNG Export

$87.38(SRE)

▼ −2.9% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $78.97 – $101.04
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance

2026-08-17อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ส.ค. 2569 — อ้างอิง StockAnalysis.com · Yahoo Finance · Google Finance

Market Cap

~$57.14B

653.9M shares outstanding

P/E (TTM)

~25.3x

EPS TTM (GAAP) $3.46 · Forward P/E ~16.9x (EPS 2026F $5.10)

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~17–19x

utility+LNG hybrid พรีเมียมเบาเหนือ utility เพียว

P/BV

1.75x

BVPS $49.34 · ROE 6.7% (ต่ำกว่าปกติชั่วคราว)

กำไรสุทธิ FY2025

$2,070M

EPS diluted $2.75 (−41% YoY) — ปี 2024 มีกำไรพิเศษจากขายหุ้น Sempra Infrastructure Partners (KKR/ADIA)

EPS (TTM)

~$3.46

FY2025 $2.75 · FY2024 $4.42 · Consensus 2026F $5.10 / 2027F $5.54

BVPS

~$49.34

Equity ~$32.3B · Total debt $36.66B

ROE / ROA

~6.7% / ~2.7%

Debt/Equity ~0.85x · EV/EBITDA ~16.6x

รายได้ TTM

~$13.55B

FY2025 $13.70B · TTM +1.6% YoY

EBITDA Margin

~41%

EBITDA (TTM) ~$5.56B

เงินปันผล

~3.04%

$2.63/หุ้น/ปี · DPS 2566–2568: $2.38→$2.48→$2.58 (โตต่อเนื่อง ~4%/ปี)

Beta

0.57

ผันผวนต่ำกว่าตลาด — regulated utility + LNG growth platform

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา SRE มูลค่าเหมาะสม $103.95 จุดสำคัญ

SRE เริ่มช่วงต้นที่ $89.98 (ก.ย. 2568) ก่อนไต่ขึ้นต่อเนื่องแตะ $94.72 ในเดือนพฤศจิกายน จากนั้นย่อลงมาที่ $87.01 ในมกราคม 2569 ตามความกังวลอัตราดอกเบี้ยและ California wildfire liability ก่อนฟื้นตัวแรงขึ้นแตะจุดสูงสุดรอบปี $97.17 ในมีนาคม 2569 หนุนจาก Port Arthur Pipeline ที่ทยอยเข้าสู่ production จากนั้นแกว่งตัวลงต่อเนื่องแถว $86–93 ในเดือนเมษายน-สิงหาคม ก่อนปิดที่ $86.41 ปัจจุบัน (จุดต่ำสุดในกรอบ 1 ปี) ผลตอบแทนรอบปี −4.0%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — DDM หลัก + P/E เสริม

1. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.63 × (1+g); g 5.5%, r 8.0% → ปันผลโตต่อเนื่อง 4 ปี (~4%/ปี) ผสาน guidance EPS growth ระยะยาว 7-9% แบบระมัดระวัง

$111.00

2. P/E Valuation

EPS adj. $5.10 (Consensus FY2026) × P/E เป้าหมาย 19x — utility+LNG hybrid พรีเมียมเบาเหนือ utility เพียว (~17x) จาก Port Arthur LNG optionality

$96.90

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $96.90 – $111.00 · ถ่วงน้ำหนักเท่ากัน DDM 50% + P/E 50%

$103.95

วิธี DDM ($111.00) ให้ค่าสูงกว่าเพราะสมมติฐาน dividend growth 5.5%/ปีเทียบกับต้นทุนทุน 8.0% ที่ใกล้กันไม่มาก ส่วนวิธี P/E ($96.90) ใช้ EPS ปรับปรุง (adjusted) ปี 2569 ที่ consensus คาด $5.10 คูณ P/E เป้าหมาย 19x ซึ่งใกล้เคียง Forward P/E ตลาดปัจจุบัน ~16.9x อยู่แล้ว Fair Value เฉลี่ย $103.95 ใกล้เคียงเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 17 ราย ที่ $104.47 มาก (ต่างกัน <1%) ยืนยันว่าสมมติฐานสมเหตุสมผล

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $87.38

เหมาะสม $103.95

$72.77
MOS 30% $83.16
MOS 20% $103.95
Fair Value $104.47
เป้าเฉลี่ย Analyst $111.00
กรอบบน FV

SRE ซื้อขายที่ $86.41 ต่ำกว่า Fair Value $103.95 ราว 16.9% (MOS) และยังต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 17 ราย ($104.47, Buy) ชัดเจน สะท้อนว่าตลาดยัง price-in growth จาก Oncor (Texas data center demand) และ Port Arthur LNG ไม่เต็มที่ โซนน่าสนใจสะสมเพิ่มคือ $80–83 (MOS 20–23%) ใกล้เคียงราคาปัจจุบัน

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+16%

MOS ต่ำกว่าเกณฑ์ 10% ที่นักลงทุนสาย value มักต้องการ ราคาปัจจุบันสะท้อน upside ไปแล้วส่วนหนึ่ง แต่ยังมีช่องว่างเหลือถึงเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($104.47) — รอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 15–20% ก่อนเพิ่มน้ำหนักจะปลอดภัยกว่า

จุดซื้อ MOS 20%

$83.16

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$72.77

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $103.95

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $87.38 • EPS ฐาน ~$5.10 • รวมปันผล

BearEPS 0%/ปี

$77

-3% รวม 3 ปี

EPS ปี 3~$5.10
P/E ออก15x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.90
สถานการณ์wildfire liability เพิ่ม + rate case สะดุด + ดอกเบี้ยสูงค้าง

BaseEPS +7%/ปี

$113

+39% รวม 3 ปี

EPS ปี 3~$6.25
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$8.70
สถานการณ์Oncor + Port Arthur LNG ramp ตามแผน + rate base growth ปกติ

BullEPS +9%/ปี

$132

+61% รวม 3 ปี

EPS ปี 3~$6.60
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$8.88
สถานการณ์Port Arthur LNG Phase 2 FID + Oncor Texas data center demand เร่งตัว

Base case อิง EPS adjusted โต 7%/ปี ใกล้เคียง management guidance ระยะยาว 7-9% ผลตอบแทน 3 ปีรวมปันผล ~41% หรือ ~12.1%/ปี (จุดเข้าราคาปัจจุบันที่ต่ำลง ~9% จากรอบก่อนทำให้ upside เพิ่มขึ้นชัดเจน) Bull case เกิดหาก Port Arthur LNG Phase 2 ได้ FID (Final Investment Decision) และ Oncor ได้ประโยชน์เต็มที่จาก Texas data center/AI power demand ที่เร่งตัว Bear case เกิดเมื่อ California wildfire liability เพิ่มขึ้นหรือ rate case ที่ CPUC/PUCT ไม่ผ่านเต็มจำนวน กดดัน multiple ให้ de-rate ต่ำกว่า sector average

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Oncor Texas Data Center Boom: Sempra ถือหุ้น 80.25% ใน Oncor ผู้ให้บริการ transmission/distribution ไฟฟ้ารายใหญ่สุดของเท็กซัส ได้ประโยชน์โดยตรงจาก AI data center + population growth ในเท็กซัสที่ขยายตัวเร็วที่สุดในสหรัฐฯ
Port Arthur LNG Export Growth: Sempra Infrastructure กำลังพัฒนา Port Arthur LNG Phase 1 — Port Arthur Pipeline เพิ่งเข้าสู่ production มิถุนายน 2569 รองรับกำลังส่งก๊าซ 2 Bcf/d เป็น structural growth platform นอกเหนือจาก regulated utility ทั่วไป
Dividend Growth Track Record: ปันผลโตต่อเนื่อง 4 ปี ($2.38→$2.48→$2.58→$2.63 indicated) แม้ GAAP EPS ผันผวนจากรายการพิเศษ สะท้อนความมั่นใจของบอร์ดต่อกระแสเงินสดจาก regulated business
EPS Consensus เร่งตัวปี 2569-2570: นักวิเคราะห์คาด EPS ปรับปรุงโตจาก TTM $3.46 (GAAP) สู่ $5.10 (2569F) และ $5.54 (2570F) หลัง normalize ผ่านปี 2568 ที่มีรายการพิเศษกดดัน
California Regulatory Framework: SoCalGas/SDG&E อยู่ใน rate case cycle ที่อนุมัติ capex คืนทุนสม่ำเสมอ รองรับแผนลงทุนโครงข่ายก๊าซ-ไฟฟ้าต่อเนื่อง
Analyst Consensus Buy: นักวิเคราะห์ 17 ราย (Yahoo) ให้ rating เฉลี่ย Buy เป้าหมายเฉลี่ย $104.47 สอดคล้องกับ Fair Value จากแบบจำลอง DDM/P/E ที่ $103.95

▼Risks — ความเสี่ยง

California Wildfire Liability: SDG&E/SoCalGas อยู่ในพื้นที่เสี่ยง wildfire สูง เผชิญความเสี่ยง inverse condemnation และต้นทุนประกันภัยที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เป็นความเสี่ยงเฉพาะตัวของ utility แคลิฟอร์เนีย
GAAP EPS ผันผวนสูง: EPS diluted ลดจาก $4.42 (2567) เหลือ $2.75 (2568) หรือ -41% YoY ส่วนหนึ่งเพราะปี 2567 มีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น Sempra Infrastructure Partners ที่ไม่เกิดซ้ำ ทำให้ P/E TTM ยังสูงถึง ~25.0x เทียบ P/E เฉลี่ยกลุ่ม ~17-19x ต้องดู adjusted EPS ประกอบ
Capex ขนาดใหญ่ + หนี้สินสูง: Total debt $36.66B แผนลงทุน LNG + T&D ต้องการเงินทุนต่อเนื่อง เสี่ยงต่อ equity dilution หรือต้นทุนหนี้สูงขึ้นหากดอกเบี้ยค้างสูง
Rate Case Risk (CPUC/PUCT): การอนุมัติ rate case ทั้งในแคลิฟอร์เนีย (SoCalGas/SDG&E) และเท็กซัส (Oncor) หากผลลัพธ์ ROE ที่ได้จริงต่ำกว่า guidance จะกระทบ earnings growth ที่คาดหวังไว้
LNG Execution Risk: โครงการ Port Arthur LNG เป็น megaproject ที่มีความเสี่ยง cost overrun และความล่าช้าจาก supply chain เหมือนโครงการ LNG ขนาดใหญ่ทั่วโลก
ดอกเบี้ยสูงระยะยาว: Utility ที่มี debt หนักอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยสูง ต้นทุนทุน (r) ในแบบจำลอง DDM หากปรับขึ้นจะกด Fair Value ลงอย่างมีนัยสำคัญ

สรุปภาพรวม

SRE — Utility California/Texas ผสาน LNG Growth (Port Arthur) | ราคาต่ำกว่า Fair Value ~17%, Analyst Consensus Buy

Sempra เป็น holding company ของ regulated utility 3 ธุรกิจหลัก: SoCalGas + SDG&E ในแคลิฟอร์เนีย, Oncor ในเท็กซัส (ถือหุ้น 80.25% ไม่ใช่แค่ minority stake) ที่ได้ประโยชน์จาก Texas data center/AI power boom, และ Sempra Infrastructure ที่กำลังพัฒนา Port Arthur LNG export platform — Port Arthur Pipeline เพิ่งเข้าสู่ production มิถุนายน 2569 หนุน growth นอกเหนือจาก utility ทั่วไป GAAP EPS ปี 2568 ลดลง 41% YoY เหลือ $2.75 ส่วนหนึ่งเพราะปี 2567 มีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น Sempra Infrastructure Partners ที่ไม่เกิดซ้ำ แต่ EPS(TTM) ล่าสุดหลังงบไตรมาส 2/2569 ฟื้นกลับมาที่ $3.46 (P/E TTM ~25.0x) และ EPS consensus ปรับปรุงคาดเร่งตัวสู่ $5.10 (2569) และ $5.54 (2570) แบบจำลอง DDM (ปันผลหลัก) และ P/E (เสริม) ให้ Fair Value เฉลี่ย $103.95 ใกล้เคียงเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 17 ราย ($104.47, Buy) มาก ที่ราคาปัจจุบัน $86.41 มี MOS ~16.9% และ upside ~20.3% ความเสี่ยงหลักคือ California wildfire liability และ capex ขนาดใหญ่ที่ต้องพึ่งพาเงินทุนต่อเนื่อง

มูลค่าเหมาะสม

$103.95 ($96.90–$111.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +15.9%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$104.47 (Buy)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $86.41 มี upside ~20% สู่ Fair Value $103.95 และยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $104.47 (Buy, 17 ราย) พอสมควร เหมาะทยอยสะสมสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยง wildfire/capex ได้ โซนน่าสนใจเพิ่มน้ำหนักคือ $80–83 (MOS 20–23%) ถือระยะยาวรับปันผล ~3.0%/ปีที่โตต่อเนื่องมา 4 ปี บวก upside จาก Port Arthur LNG Phase 1 ramp และ Oncor Texas data center growth

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com (ราคา $86.41, EPS TTM $3.46, forward P/E 16.9x, analyst target $104.31, EBITDA ~$5.56B), Yahoo Finance (ราคา $86.41 ยืนยันตรงกัน, EPS TTM $3.45, ปันผล $2.63/3.04%, 52wk $78.97–$101.04, analyst target $104.62), Google Finance (ราคา $86.41 ยืนยันตรงกัน ณ 14 ส.ค. 2569 17:15 ET), ข้อมูล ณ 17 ส.ค. 2569