NASDAQ: SNPS เครื่องมือผลิตชิป & EDA

Synopsys, Inc.

ผู้นำซอฟต์แวร์ออกแบบชิป (EDA) + IP • DSO.ai • รากฐานของชิป AI ทุกตัว • ผนวก Ansys (2025)
$397.92(SNPS)
▼ −19.3% (รอบปี)
ราคา ณ 20 ส.ค. 2026 (09:44 EDT)
ปิดก่อนหน้า $464.58 • ฟื้นจากจุดต่ำปี
ที่มา: StockAnalysis / MarketBeat / Yahoo Finance
2026-08-18อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ TTM + Q2 FY2026 (8-K/10-Q)
Market Cap
~$76.2B
191.5 ล้านหุ้น
P/E (TTM, GAAP)
~94x
EPS GAAP $4.22 บิดเบือนจาก Ansys
P/E (TTM, Non-GAAP)
~29x
EPS Non-GAAP ~$13.73
P/E ล่วงหน้า (FY26)
~27x
EPS Non-GAAP คาด $14.76
รายได้ TTM
$8.68B
▲ Q2 +42% YoY (รวม Ansys)
กำไรสุทธิ TTM (GAAP)
$0.77B
กดจากค่าตัดจำหน่าย Ansys
Non-GAAP Op. Margin
39.5%
ROE (GAAP) ~3.8% บิดเบือน
EPS Non-GAAP (Q2'26)
$3.35
เกินไกด์ • ขึ้นกลางปี
Backlog
~$11.0B
รายได้ที่ผูกมัดล่วงหน้า
Free Cash Flow (Q2'26)
$575M
กำลังลดหนี้จากดีล Ansys
เงินปันผล
0%
ไม่จ่ายปันผล (โต+ลดหนี้)
ช่วง 52 สัปดาห์
$376 – $652
ราคาฟื้นจากก้นเหว
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SNPS มูลค่าเหมาะสม $490 จุดสำคัญ

หุ้นทำจุดสูงสุด $651.73 (กลางปี 2025) ก่อนร่วงลงสู่ก้นเหว $376.18 ช่วงต้นปี 2026 จากความกังวลเรื่อง การ integrate Ansys + หนี้ก้อนใหญ่ และผลกระทบกฎคุมส่งออกจีนชั่วคราว จากนั้นค่อย ๆ ฟื้นกลับมาที่ ~$479 หลังงบ Q2 FY2026 เกินคาด (EDA โต 8%+, ปรับไกด์ทั้งปีขึ้น) และความต้องการเครื่องมือออกแบบชิป AI ที่แข็งแกร่ง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation
EPS Non-GAAP ~$14.76 (FY26) × P/E ~32x — ใช้กำไรหลัก (Non-GAAP) เพราะ GAAP ถูกบิดเบือนจากค่าตัดจำหน่าย Ansys
$472
2. DCF (2-stage)
FCF เติบโตสูงช่วงแรกจาก backlog $11B + synergy Ansys, WACC ~9%, Terminal 4%
$498
3. Analyst Intrinsic
ค่าเฉลี่ยจากโมเดล fair value ของนักวิเคราะห์ (ปรับลดส่วน momentum ออก) — กรอบ $450–$650
$500
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $472 – $500
$490

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะบริษัท ไม่จ่ายปันผล • ใช้ EPS Non-GAAP ตลอดเพราะ GAAP EPS $4.22 บิดเบือนจากดีล Ansys (ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน + ต้นทุนควบรวม) • มูลค่าเหมาะสมต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($570) เพราะใช้กรอบ Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยมกว่า

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $398
เหมาะสม $490
$343
MOS 30% $392
MOS 20% $490
Fair Value $570
เป้า Analyst $650
เป้าสูงสุด

ราคา $479 อยู่ ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม ($490) — แทบไม่มีส่วนลด แต่ก็ยังต่ำกว่า เป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์อย่างมาก (เฉลี่ย $570, Moderate Buy: 10 ซื้อ / 6 ถือ / 1 ขาย) สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมกับ moat duopoly EDA และดีมานด์ชิป AI แต่ระมัดระวังเรื่องหนี้ Ansys

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+19%
Margin of Safety ระดับปานกลาง
ราคาปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $490 → ผ่านเกณฑ์ขั้นต่ำ 10% ของนักลงทุนสาย value แล้ว แต่ยังไม่ถึงโซนถูกมาก (MOS 20% = $392)
จุดซื้อ MOS 20%
$392
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$343
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $440
เริ่มมี MOS >10%
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $398 • EPS ฐาน ~$13.73 (Non-GAAP)
BearEPS +8%/ปี
$450
รวม ~ +13% (≈ +4%/ปี)
  • EPS ปี 3$17.3
  • P/E ออก26x
  • สถานการณ์Ansys ช้า / จีนกดดัน
BaseEPS +14%/ปี
$609
รวม ~ +53% (≈ +15.2%/ปี)
  • EPS ปี 3$20.3
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์EDA โตปกติ + synergy
BullEPS +18%/ปี
$768
รวม ~ +93% (≈ +25%/ปี)
  • EPS ปี 3$22.6
  • P/E ออก34x
  • สถานการณ์AI-in-EDA จ่ายผลเต็มที่

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงบวก — downside ใน bear จำกัด (~−6%) ขณะที่ base/bull ให้ผลตอบแทนน่าสนใจ จุดชี้ขาดคือ การ integrate Ansys ให้ได้ synergy และโมเมนตัมดีมานด์เครื่องมือออกแบบชิป AI ว่าจะรักษาการเติบโตเลขสองหลักได้ต่อเนื่องหรือไม่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Moat duopoly EDA: Synopsys + Cadence ครองตลาดเครื่องมือออกแบบชิปเกือบทั้งหมด — switching cost สูงมาก ลูกค้าผูกติดทั้ง flow การออกแบบ
  • ดีมานด์ชิป AI: ชิป AI/HPC ขั้นสูงทุกตัว (Nvidia, AMD, hyperscaler ASIC) ต้องใช้ EDA + IP ของ Synopsys — โครงสร้างพื้นฐานที่ขาดไม่ได้
  • AI-in-EDA (DSO.ai): ใช้ AI ออกแบบชิปเอง เพิ่ม productivity ลูกค้า + เป็น upsell margin สูง — โมเมนตัม Q2'26 EDA โต 8%+ YoY
  • Ansys synergy: ผนวก simulation/multiphysics เข้ากับ EDA = แพลตฟอร์ม "silicon-to-systems" ครบวงจร, cross-sell TAM ขยายใหญ่
  • Backlog $11B + ปรับไกด์ขึ้น: รายได้ผูกมัดล่วงหน้าสูง มองเห็นรายได้ชัด, ผู้บริหารปรับไกด์ทั้งปี (รายได้/มาร์จิน/EPS/FCF) ขึ้นหลัง Q2
  • โมเดลรายได้คุณภาพสูง: ส่วนใหญ่เป็น recurring (subscription/time-based license), Non-GAAP op margin 39.5% — กระแสเงินสดสม่ำเสมอ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation แพง: P/E Non-GAAP ~35x (forward ~32x) — ราคาสะท้อนความคาดหวังสูง, MOS แทบไม่มี (~2%) ถ้าโตช้ากว่าคาดมีโอกาส de-rate
  • หนี้จากดีล Ansys: ควบรวม Ansys (มูลค่า ~$35B) ก่อหนี้ก้อนใหญ่ + กด GAAP กำไร (EPS GAAP เหลือ $4.22) — ต้องลดหนี้/พิสูจน์ synergy
  • ความเสี่ยง integration: รวม 2 องค์กรขนาดใหญ่ มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน/วัฒนธรรม/ระบบบัญชี (เช่น การเปลี่ยนวิธีรับรู้รายได้ช่อง Ansys)
  • คุมส่งออกจีน: มาตรการ export control สหรัฐ–จีน อาจกระทบยอดขายในจีน (ตลาดสำคัญ) เป็นช่วง ๆ — ความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย
  • Design IP อ่อนตัว: เซกเมนต์ IP Q2'26 −6% YoY (แม้ +12% QoQ) — สะท้อนความผันผวนของรอบสินค้า, ต้องจับตาการฟื้นตัว
  • ผูกกับวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์: แม้รายได้ recurring สูง แต่ดีมานด์ระยะยาวยังอิงการลงทุน R&D ชิปของลูกค้า — ถ้า capex AI ชะลอจะกระทบ
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจ "ขุดทอง" ของยุค AI แต่ราคา ณ ตอนนี้ "สมเหตุสมผล ไม่ถูก"

Synopsys คือโครงสร้างพื้นฐานที่ขาดไม่ได้ของอุตสาหกรรมชิป — ทุกชิป AI ขั้นสูงต้องผ่านเครื่องมือ EDA + IP ของบริษัท พร้อม moat duopoly แข็งแกร่งและมาร์จินสูง การผนวก Ansys เปิดทางสู่แพลตฟอร์ม silicon-to-systems ที่ใหญ่ขึ้น แต่ที่ราคา ~$479 ตลาดสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกไปมากแล้ว (P/E Non-GAAP ~35x) ส่วนเผื่อความปลอดภัยจึงบางมาก

มูลค่าเหมาะสม
$490 ($472–$500)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +19% (ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$570 (+43%)
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$440 (น่าสนใจมากที่ <$392) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวน โดยติดตาม ความคืบหน้า synergy Ansys + การลดหนี้ และ โมเมนตัม EDA/Design IP เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการใช้ "EPS Non-GAAP" (เพราะ GAAP ถูกบิดเบือนจากดีล Ansys) และสมมติฐาน synergy ในอนาคต ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริง (8-K/10-Q Q2 FY2026) และข้อมูลราคา ณ 20 ส.ค. 2026