◉ ◎ ●

Silicon Craft Technology PCL

ออกแบบไมโครชิป RFID • NFC • Animal ID • Automotive Immobilizer • Industrial IoT • Fabless IC Design สัญชาติไทย

฿3.00(SICT)

▲ +13.6% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ ฿2.20 – ฿3.54
ที่มา: StockAnalysis.com, valueinvesting.io, Yahoo Finance (SICT.BK), Google Finance

2026-08-18อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ Q1/2569 (ล่าสุด)

Market Cap

~฿1.44 พัน ล.

480 ล้านหุ้น × ฿3.20

P/E (TTM)

~18.8x

EPS TTM ฿0.16

P/E ประวัติศาสตร์

15–25x

ช่วง IC Design MAI

P/BV

1.98x

BVPS ฿1.62 (FY2568)

กำไรสุทธิ FY2568

฿80 ล้าน

−21% YoY (จาก ฿101 ล้าน)

EPS (TTM)

~฿0.16

FY2568: ฿0.17 / Q1/69: ฿0.05

BVPS

~฿1.62

ทุน ฿776 ล้าน (FY2568)

ROE / ROA

~9.6% / 8.0%

Fabless: asset-light model

รายได้ FY2568

฿690 ล้าน

+4.3% YoY (FY2567: ฿662 ล.)

Gross Margin

43.6%

ลดจาก 52% (FY2565) เพราะ product mix

เงินปันผล

~0.82%

฿0.025/หุ้น (Ex-date: 5 พ.ค. 69)

หนี้สิน

฿12 ล้าน

เกือบ Debt-Free (FY2568)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569

ราคา SICT มูลค่าเหมาะสม ฿3.21 จุดสำคัญ

ช่วง ก.ย.–ธ.ค. 2568 ราคาปรับตัวลงจาก ฿2.64 มาแตะจุดต่ำสุดที่ ฿2.28 จากแรงกดดันของ Semiconductor oversupply และกำไร Q4/2568 ที่อ่อนแอ ก่อนจะฟื้นขึ้นแรงในเดือน พ.ค. 2569 แตะ ฿3.02 รับข่าว Animal ID เติบโตและ Q1/2569 กำไรฟื้นตัว ราคาไต่ระดับต่อเนื่องจนแตะ ฿3.20 ในเดือน ส.ค. 2569 ให้ผลตอบแทนรอบปี +21.2% — ราคาปัจจุบันขยับขึ้นมาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมแล้ว

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS adj. ฿0.16 × P/E เป้าหมาย 20x — อิงค่าเฉลี่ยเซกเตอร์ IC Design MAI ระยะกลาง (ไม่ขึ้นต้นด้วยปี)

฿3.20

2. DCF (2-Stage)

EPS เติบโต 12%/ปี (3 ปีแรก) → 6%/ปี (7 ปีถัดไป) → Terminal growth 4%; WACC 9% (small-cap MAI tech) — ปรับฐาน EPS TTM ใหม่ ฿0.16

฿4.57

3. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 9.6% − g 5%)/(r 9% − g 5%) ≈ 1.15x × BVPS ฿1.62

฿1.86

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ ฿1.86 – ฿4.57

฿3.21

วิธี DCF ให้ค่าสูงสุด (฿4.57) สะท้อนศักยภาพการเติบโตจาก Animal ID ในบราซิล/แอฟริกา และผลิตภัณฑ์ IoT ใหม่ที่คาดว่าจะเปิดตัว ในปี 2569 วิธี Justified P/BV ให้ค่าต่ำสุด (฿1.86) เพราะ ROE ล่าสุดลดลงเหลือ 9.6% (กดดันจาก Semiconductor downcycle ต่อเนื่อง) วิธี P/E ที่ ฿3.20 เป็น anchor หลัก — FV เฉลี่ยที่ ฿3.21 ใกล้เคียงราคาตลาดปัจจุบันมาก สะท้อนว่าราคาไล่ตามมูลค่าเหมาะสมมาเกือบเต็มแล้ว

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน ฿3.00

เหมาะสม ฿3.21

฿2.25
MOS 30% ฿2.57
MOS 20% ฿2.94
เป้า Analyst (ล่าสุดที่มี) ฿3.21
Fair Value ฿4.57
กรอบบน FV

ราคา ฿3.20 ไล่ตามขึ้นมาจนใกล้เคียง Fair Value ฿3.21 มาก (MOS เหลือเพียง +0.3%) — อยู่ในโซน "เต็มมูลค่า/แฟร์" ไม่มี margin of safety เหลือสำหรับผู้ที่ต้องการ MOS ≥20% แล้ว รอราคาย่อกลับมาโซน ฿2.57–2.80 ก่อนเพิ่มน้ำหนัก เป้า Analyst ล่าสุดที่มี (IAA) ฿2.94 ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันแล้ว — Yahoo/StockAnalysis ไม่มีเป้าใหม่ (ไม่มีนักวิเคราะห์ cover เพิ่มเติม)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+7%

ราคาเต็มมูลค่าแล้ว — ไม่มี margin of safety เหลือ รอราคาย่อก่อนเพิ่มน้ำหนัก

จุดซื้อ MOS 20%

฿2.57

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

฿2.25

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< ฿3.21

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (บาท)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า ฿3.00 • EPS ฐาน ~฿0.16 • รวมปันผล

BearEPS 0%/ปี

฿2.24

−22.7% รวม 3 ปี / −8.2%/ปี

EPS ปี 3~฿0.160
P/E ออก14x
ปันผลรวม 3 ปี~฿0.08
สถานการณ์ตลาด RFID ซบเซา กำไรทรงตัว

BaseEPS +12%/ปี

฿4.50

+52.7% รวม 3 ปี / +15.2%/ปี

EPS ปี 3~฿0.225
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~฿0.08
สถานการณ์Animal ID + IoT ฟื้นตัว กำไรฟื้น

BullEPS +20%/ปี

฿6.63

+123.7% รวม 3 ปี / +30.8%/ปี

EPS ปี 3~฿0.276
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~฿0.08
สถานการณ์ชนะออร์เดอร์ใหม่ ส่งออกบราซิล/แอฟริกา

Base case อิงการฟื้นตัวของ Animal ID (ภาคบังคับในบราซิล 200 ล้านหัวโค) และ Industrial IoT ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เปิดตัวปี 2569 Bear case สะท้อนความเสี่ยง Semiconductor oversupply ต่อเนื่องและการแข่งขันจากชิปจีนที่เข้มข้น Bull case เกิดได้ถ้า SICT ชนะออร์เดอร์ใหญ่ตลาดใหม่หรือ Wafer Cassette Tracking (Industrial IoT) เติบโตเร็วกว่าคาด ผลตอบแทนปันผลอยู่ในระดับต่ำ (~0.82%) เนื่องจากบริษัทเน้นลงทุน R&D 20% ของรายได้

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Animal ID บราซิล-แอฟริกา: บราซิลบังคับติด EID tag วัว 200 ล้านหัว — ตลาดใหม่ขนาดใหญ่ที่ SICT เจาะได้ผ่านชิป Animal ID LF/HDX
Industrial IoT ผลิตภัณฑ์ใหม่: Wafer Cassette Tracking Chip (73F1) สำหรับโรงงานเซมิคอนดักเตอร์ — niche ที่ผู้แข่งน้อย มาร์จินสูง
NFC / Smart Home ขยายตัว: ชิป NFC สำหรับ Smart Lock ของเล่น IoT Smart Building กำลังเติบโตทั่วเอเชีย
Automotive Immobilizer ฟื้นตัว: ตลาดรถยนต์ไทยและ ASEAN ฟื้นตัว H2/2569 หนุน demand ชิป Immobilizer
Fabless Model ได้เปรียบ: ไม่มีภาระโรงงาน (CAPEX ต่ำ) ลงทุน R&D สูง ปรับ design cycle เร็ว Gross Margin ~43–52%
เดียวในไทย: บริษัท IC Design สัญชาติไทยรายเดียวที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ — ไม่มีคู่แข่งตรงในประเทศ

▼Risks — ความเสี่ยง

Semiconductor Oversupply: ซัพพลายชิปล้นตลาดกดดันราคาขายและ Gross Margin อาจยืดเยื้อถึงปี 2569
การแข่งขันชิปจีน: บริษัท IC Design จีนใช้กลยุทธ์ราคาต่ำเจาะตลาด RFID/NFC อย่างก้าวร้าว กดดัน ASP ของ SICT
ความเข้มข้น Revenue: Animal ID คิดเป็น ~50% ของรายได้ — ความเสี่ยงกระจุกตัวสูงหาก demand ชะลอ
EPS ลดลงต่อเนื่อง: กำไรสุทธิลดลงสองปีติด (FY2567: −28%, FY2568: −21%) สัญญาณ margin pressure ยาวนาน
ขนาดเล็ก MAI: Market cap ~฿1.34 พันล้าน Liquidity ต่ำ bid-ask spread กว้าง Institutional coverage น้อย
เทคโนโลยีเปลี่ยนเร็ว: RFID/NFC มาตรฐานใหม่ (UHB, Bluetooth LE) อาจกระทบ product roadmap ต้องลงทุน R&D ต่อเนื่อง

สรุปภาพรวม

SICT: Turnaround play ของ IC Design สัญชาติไทย — ราคาไล่ตามมูลค่าเหมาะสมแล้ว รอย่อก่อนเพิ่มน้ำหนัก

Silicon Craft Technology คือบริษัท IC Design Fabless รายเดียวในตลาดหลักทรัพย์ไทย ออกแบบและจำหน่ายชิป RFID, NFC, Automotive Immobilizer และ Animal ID ภายใต้แบรนด์ "SIC" รายได้เติบโต 4.3% ในปี 2568 แต่กำไรลดลงต่อเนื่อง 2 ปีจากการแข่งขันและ Semiconductor Oversupply ที่กดดัน Gross Margin จาก 52% เหลือ 43% ราคาปรับขึ้นแรงมาที่ ฿3.20 (+21.2% รอบปี) จนใกล้เคียง Fair Value ฿3.21 มาก (MOS เหลือเพียง +0.3%) ถือว่าเต็มมูลค่าแล้ว ไม่มี margin of safety เหลือสำหรับนักลงทุน VI ที่ต้องการ MOS ≥20% (เป้า ฿2.57) Catalyst หลักคือ Animal ID ตลาดบราซิลและ IoT ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่คาดเปิดตัวปี 2569 ซึ่งถ้าเป็นไปตามแผนจะผลักดัน EPS กลับมาโตได้ในระยะ 2–3 ปี แต่ในระยะสั้นราคาขึ้นมาเร็วกว่าปัจจัยพื้นฐาน จึงควรรอจังหวะย่อก่อนเพิ่มน้ำหนัก

มูลค่าเหมาะสม

฿3.21 (฿1.86–฿4.57)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +6.5%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด. (ล่าสุดที่มี)

~฿2.94

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน ฿3.20 ใกล้เคียง Fair Value มากแล้ว ไม่ใช่จุดเข้าที่ดี — รอราคาย่อกลับมาโซน ฿2.57–2.94 (MOS 10–20%) ก่อนทยอยสะสม; เพิ่มน้ำหนักหนักขึ้นหากย่อลงถึง ฿2.25–2.57 (MOS 20–30%) หรือ Animal ID Q3/2569 ออกมาดีกว่าคาดจนดัน FV ขึ้น

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (BKK:SICT), valueinvesting.io/SICT.BK, AIO Panphol (Oppday Q4/2567), Digrin, SET Thailand, Yahoo Finance, Google Finance