●●●●●

NASDAQ: SEIC บริหารความมั่งคั่งและกองทุน

SEI Investments Company

Investment management & technology platform • ~$554B AUM / $1.3T AUA • Financial advisors & institutions • Private wealth • No debt • Founder-led

$107.60(SEIC)

▲ +26.8% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $75.08 – $93.96
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Finviz

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ มิ.ย. 2569

Market Cap

~$12.9B

~120M หุ้น

P/E (TTM)

~18.3x

EPS TTM $5.87

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~16–18x

ปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ย

P/BV

4.5x

BVPS ~$19.47

กำไรสุทธิ FY2025

~$703M

+YoY จาก EPS $4.41→$5.63

EPS (TTM)

~$5.87

FY2026E $5.88 / FY2027E $6.62

BVPS

~$19.47

TTM Q1 2026 · D/E เพียง 0.03

ROE / ROA

~30% / 25%

ผลตอบแทนสูง ไม่ใช้หนี้

รายได้ TTM

$2.37B

+12.4% YoY · Q1 2026 +13%

FCF TTM

$662M

FCF margin ~28% · แปลงสูง

เงินปันผล

~1.14%

$1.04/ปี · Payout 18%

AUM / AUA

$554B / $1.3T

Q1 2026 · Platform assets $127B

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569

ราคา SEIC มูลค่าเหมาะสม $97 จุดสำคัญ

ราคา SEIC ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมาเคลื่อนไหวในกรอบ $75–$99 โดยปรับลงแรงช่วง ส.ค.–มี.ค. 2569 จากแรงกดดันตลาดภาพรวมและความกังวลด้านอัตราดอกเบี้ย ก่อนฟื้นตัวขึ้นแรงต่อเนื่องสู่ระดับ $98 ในเดือน ก.ค. 2569 หลังรายงาน Q1 2026 ที่แข็งแกร่ง (EPS +21% YoY, margin expansion) ราคาปัจจุบัน $98.17 ขยับขึ้นแตะเหนือ Fair Value $97 เล็กน้อย (+1.2%) และยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $104.86 ราว 6.8%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS adj. $5.87 × P/E 18x — คู่แข่ง asset manager (BLK/TROW) trade 12–20x; SEI ได้ premium จาก tech platform + ROE 30% สูงกว่ากลุ่ม

$105.66

2. P/FCF Valuation

FCF/หุ้น $5.26 × 18x P/FCF — asset-light model, FCF conversion สูง ~28%, ปรับ conservative สำหรับ market cap $10B+

$94.68

3. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 30% − g 7%)/(r 12% − g 7%) ≈ 4.6x × BVPS $19.47

$89.56

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $90 – $106

$97

วิธี P/E ให้ค่าสูงสุดที่ $105.66 สะท้อน premium ที่ SEI ควรได้รับจากโมเดลธุรกิจ platform technology ที่มี sticky revenue และ ROE สูงกว่ากลุ่ม วิธี P/FCF ให้ค่ากลาง $94.68 อิง FCF ที่ผลิตได้จริง ส่วน Justified P/BV ให้ค่าต่ำสุด $89.56 เพราะ BVPS ต่ำจากการ buyback หุ้นอย่างต่อเนื่อง (Q1 2026 buyback $208M) FV เฉลี่ยสามวิธี ~$97 สอดคล้องกับ forward P/E ~16.5x บน EPS 2026E $5.88

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $107.60

เหมาะสม $97

$67.90
MOS 30% $77.60
MOS 20% $97
Fair Value $104.86
เป้าเฉลี่ย Analyst $106
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $98.17 ขยับขึ้นแตะเหนือ Fair Value $97 เล็กน้อย (~1.2%) — เต็มมูลค่าแล้ว ไม่มี MOS บริษัทยังซื้อหุ้นคืนอย่างแข็งขัน (Q1/2026 buyback $208M ที่เฉลี่ย $81.55) โซน $77–$78 (MOS 20%) ยังเป็นจุดสะสมที่น่าสนใจกว่าหากราคาย่อกลับมา เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $104.86 สะท้อน upside ~6.8% จากราคาปัจจุบัน

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−11%

ไม่มี Margin of Safety — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย รอย่อตัวเข้าโซนสะสมก่อน

จุดซื้อ MOS 20%

$77.60

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$67.90

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $97

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $98.17 • EPS ฐาน ~$5.87 • รวมปันผล

BearEPS +3%/ปี

$67

-24.7% รวม 3 ปี

EPS ปี 3~$6.41
P/E ออก10x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.12
สถานการณ์ตลาด AUM ตกต่ำ margin squeeze

BaseEPS +10%/ปี

$117

+30.8% รวม 3 ปี

EPS ปี 3~$7.81
P/E ออก15x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.36
สถานการณ์Platform scale-up, AUM ขยาย steady

BullEPS +15%/ปี

$151

+67.7% รวม 3 ปี

EPS ปี 3~$8.93
P/E ออก17x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.60
สถานการณ์Private wealth breakout, international expansion

Base case อิง EPS growth 10%/ปี (ต่ำกว่า FY2025 ที่ +27.7% YoY) ซึ่งอนุรักษ์นิยม พิจารณาจาก platform momentum, Private Wealth segment ที่กำลัง scale, และ share buyback ช่วย EPS/share โดยอัตโนมัติ P/E ออก 15x อิงค่ากลางประวัติศาสตร์ Bull case ชี้ว่าถ้า Private Wealth บรรลุศักยภาพและ international ขยาย ราคาอาจทะลุ $150 ใน 3 ปี

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Platform stickiness สูง: ลูกค้าทั้ง financial advisors และ institutional ฝัง SEI platform ลึก การ churn ต่ำ recurring revenue กว่า 90%
Private Wealth segment ขยายตัว: เซกเตอร์ Private Banking และ UHNW กำลังเติบโตแรง SEI มีโซลูชันครบวงจร ทั้ง investment management และ technology operations
Margin expansion ต่อเนื่อง: Q1 2026 operating margin 30% (vs 28% ก่อน), adjusted margin 32% — scale economics ของ SaaS-like model ยังมีพื้นที่ขยาย
Net inflows แข็งแกร่ง: Q1 2026 net inflows ~$1.5B ใน Advisors segment + record net sales events $67.2M สัญญาณ pipeline ดี
Capital allocation ยอดเยี่ยม: ไม่มีหนี้ (D/E 0.03), buyback ต่อเนื่อง $208M/ไตรมาส, เพิ่มปันผลสม่ำเสมอ Payout ratio ต่ำ 18% ยังขยายได้
Founder-led culture: Alfred West (ผู้ก่อตั้ง) ยังบริหาร alignment กับผู้ถือหุ้น ระยะยาวสูง ธุรกิจ 58 ปีไม่เคยขาดทุน

▼Risks — ความเสี่ยง

ตลาดทุนผันผวน: รายได้ AUM-based ผูกกับมูลค่าตลาด ตลาดขาลงกดทั้ง AUM และ fee income โดยตรง
การแข่งขันรุนแรงจาก Fintech: Charles Schwab, SS&C Technologies, และ blackrock Aladdin แข่งขันทั้งด้าน technology platform และ cost ที่ต่ำกว่า
Fee compression: แนวโน้มอุตสาหกรรม passive investing และ robo-advisors กดค่าธรรมเนียม advisory โดยรวม
Concentration risk: รายได้หลักมาจากตลาดสหรัฐฯ การกระจายตัว international ยังอยู่ในช่วงต้น
Regulatory risk: การเปลี่ยนแปลง fiduciary rules, reporting requirements, หรือ fee disclosure อาจกระทบโมเดลธุรกิจ
Analyst coverage ต่ำ: มีนักวิเคราะห์ cover แค่ 8 คน ความสนใจจาก institutional เพิ่มขึ้นอาจทำให้ราคาผันผวนได้

สรุปภาพรวม

SEIC: Platform Fintech คุณภาพสูง ราคายุติธรรม รอจังหวะ

SEI Investments คือธุรกิจที่หายาก — กึ่ง asset manager กึ่ง SaaS technology platform ให้บริการ financial advisors, private banks, และ institutional investors ด้วย end-to-end platform (investment processing, management, operations) ที่ client ฝังลึก ROE 30% ไม่ใช้หนี้ FCF สูงกว่า $662M/ปี และ margin ขยายต่อเนื่อง แสดงให้เห็น competitive moat ที่แข็งแกร่ง ราคา $98.17 ขยับขึ้นเหนือ Fair Value $97 เล็กน้อยแล้ว (~1.2%) และยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์ ~6.8% แต่ไม่มี MOS สำหรับ deep value investor โซน $77–$80 จะให้ MOS 20% ที่เหมาะสมกว่า

มูลค่าเหมาะสม

$97 ($90–$106)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ -10.9%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$104.86 (Buy)

กลยุทธ์: SEIC เป็นหุ้นคุณภาพดี (high-quality compounder) ที่ควรมีติดพอร์ต แต่ราคาปัจจุบัน $98 เต็มมูลค่าแล้ว เหมาะกับผู้ถือเดิม ไม่ใช่จุดเข้าใหม่ที่ดี หากต้องการ margin of safety ควรรอซื้อในโซน $77–$82 (MOS 15–20%) ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อตลาดโดยรวม pullback หรืออัตราดอกเบี้ยสูงกด AUM-based revenue ชั่วคราว

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com (SEIC $98.17), Google Finance — 2 แหล่งตรงกัน ± <0.1% · ข้อมูลงบการเงิน: StockAnalysis.com, SEC EDGAR (Q1 2026 Earnings Release)