NYSE: PFGC กระจายสินค้าอาหารสู่ร้านอาหาร

Performance Food Group

จัดจำหน่ายอาหาร/สินค้าอุปโภคสู่ร้านอาหารและร้านสะดวกซื้อ • กลุ่ม Foodservice, Vistar (สินค้าขบเคี้ยว), Convenience (Core-Mark) • เติบโตหลักผ่านการซื้อกิจการ (Core-Mark, Cheney Bros)
$103.98(PFGC)
≈ ทรงตัว (รอบปี)
ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $80.82 – $117.47
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Google Finance
2026-08-17อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ผู้จัดจำหน่ายอาหารอันดับ 3 ของสหรัฐฯ
Market Cap
$16.38B
157.53M หุ้น (คงเหลือ, ณ StockAnalysis)
P/E (TTM)
~46.8x
EPS ฟื้นตัวหลังต้นทุนดีลทยอยหมดผลกระทบ — Forward P/E ~16–19x (Yahoo/StockAnalysis)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
N/A
ประวัติผันผวนจากดีลต่อเนื่อง (IPO ปี 2562)
P/BV
~3.62x
ประมาณจาก BVPS ที่ implied จาก ROE 7.7% (ไม่มี equity ตรงจาก 2 แหล่งที่ใช้)
กำไรสุทธิ FY2026
$359M
+5.6% YoY (ฟื้นตัวหลังต้นทุนดีล Cheney Bros ทยอยหมดผลกระทบ)
EPS (TTM)
~$2.29
= EPS FY2026 (dil.) $2.29 (+5% YoY) — FY เต็มปีประกาศ 12 ส.ค. 2569 TTM ชนกับ FY2026 พอดี
BVPS
~$29.60
ประมาณจาก NI TTM $359M ÷ ROE 7.7%
ROE / ROA
~7.7% / 1.3%
ROA ประมาณจาก asset turnover ทั่วไปของกลุ่มจัดจำหน่ายอาหาร (~2.5x)
รายได้ TTM
$64.34B
+7.4% YoY (รวม M&A ~5-6 จุด, ออร์แกนิก ~2-3%)
อัตรากำไรขั้นต้น
12.6%
Op margin 1.4% / Net margin 0.6% — มาร์จิ้นบางเป็นปกติของกลุ่มนี้ (SYY/USFD ก็ต่ำใกล้เคียง)
เงินปันผล
~0%
ไม่จ่ายปันผล — เน้นกระแสเงินสดไปซื้อกิจการ/ลดหนี้
Beta
~1.1 (ประมาณ)
ไม่ได้จาก 2 แหล่งที่ cross-verify รอบนี้
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา PFGC มูลค่าเหมาะสม $115.27 จุดสำคัญ

ราคาปรับตัวขึ้นแรงจากจุดต่ำสุดในรอบปี $85.66 (มี.ค. 2569) มาแตะระดับปัจจุบัน $107.25 (ส.ค. 2569) รวม ~+25.2% จากจุดต่ำสุด ผลตอบแทนรอบปี +3.1% แรงหนุนหลักคือดีล Cheney Bros ที่ทยอยรับรู้ผล และผลประกอบการ FY2026 เต็มปี (ประกาศ 12 ส.ค. 2569) ที่ยืนยัน EPS ฟื้นตัวเป็น $2.29 (+5% YoY)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (Forward)
EPS forward (adj.) $5.60 × P/E เป้าหมาย ~20x — เฉลี่ยกลุ่ม SYY/USFD ~18–22x, ใช้ค่า StockAnalysis-implied ระมัดระวังกว่า Yahoo-implied $6.68 (สองแหล่งต่างงวดพยากรณ์กัน)
$112.00
2. P/S (Price-to-Sales) Valuation
รายได้ TTM ต่อหุ้น $408.43 (จาก $64,340M ÷ 157.53M หุ้น) × P/S เป้าหมาย ~0.30x — ใกล้เคียงเฉลี่ยกลุ่ม Sysco/USFD ~0.30–0.45x
$122.53
3. EV/Sales Valuation (ปรับหนี้)
EV/Sales เป้าหมาย ~0.40x × รายได้ TTM $64,340M = EV $25,736M หักหนี้สุทธิ $7,689.8M หารด้วย 157.53M หุ้น — คำนึงถึงหนี้จากดีลที่สูง
$114.56
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $112.00 – $122.53
$115.27

P/E (Forward) ให้ค่าต่ำสุดเพราะยึด EPS forward แบบระมัดระวัง (SA-implied) ขณะที่ P/S และ EV/Sales แขวนอยู่กับสมมติฐาน revenue-multiple ของกลุ่ม SYY/USFD ชุดเดียวกัน จึงถ่วงเฉลี่ยเป็นเสียงเดียวกับขา P/E (กฎ 0.4c-bis) ค่าเฉลี่ย $115.27 สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันเล็กน้อย (MOS ~7.0%) — ยังไม่ถูกอย่างมีนัยสำคัญ

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $103.98
เหมาะสม $115.27
$80.69
MOS 30% $92.22
MOS 20% $115.27
Fair Value $122.53
กรอบบน FV $123.62
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน ($107.25) อยู่ใกล้ Fair Value ($115.27) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($123.62) ยังไม่เข้าเขต MOS20 ($92.22) — นักลงทุนเชิงคุณค่าอาจรอสะสมโซนต่ำกว่านี้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+10%
ส่วนต่างความปลอดภัยแคบมาก
ราคาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม เหมาะกับการรอจังหวะย่อตัวมากกว่าไล่ราคา ณ ระดับปัจจุบัน
จุดซื้อ MOS 20%
$92.22
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$80.69
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $115.27
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $103.98 • EPS ฐาน ~$5.60 (forward, adj.) • ไม่รวมปันผล (ไม่จ่าย)
BearEPS +0%/ปี
$89.60
-13.8% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$5.60
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์ต้นทุนดอกเบี้ย/แรงงานกดมาร์จิ้น ดีลใหม่ไม่ราบรื่น กำไรทรงตัว P/E de-rate จากความกังวลหนี้
BaseEPS +8%/ปี
$141.00
+35.6% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$7.05
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์อินทิเกรตดีล Cheney Bros/Core-Mark ตามแผน เติบโตออร์แกนิกกลาง single digit บวก synergies M&A
BullEPS +15%/ปี
$204.48
+96.7% (3 ปี)
  • EPS ปี 3~$8.52
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0
  • สถานการณ์Synergies เกินคาด มาร์จิ้นขยับขึ้น ดีลใหม่เพิ่มพอร์ต ตลาดให้ premium multiple

คำนวณจาก EPS forward ปรับปรุง (adjusted) ฐาน $5.60 ไม่รวมปันผล (บริษัทไม่จ่ายปันผล) — Bear ใช้ P/E de-rate จากความกังวลหนี้/ดอกเบี้ย Base ให้เป้าสูงกว่า Fair Value ปัจจุบันตามการเติบโตของ EPS ในกรอบเวลา 3 ปี Bull รวม synergies ดีลเกินคาด

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • M&A synergies: ดีล Cheney Bros (ปิดปี 2568) และ Core-Mark ต่อยอด scale/route density ลด cost-to-serve
  • Convenience segment โต: Core-Mark ขยายฐาน c-store ตลาดที่มี margin สูงกว่า foodservice ดั้งเดิม
  • Independent restaurant share gain: เพิ่มส่วนแบ่งลูกค้าร้านอาหารอิสระ margin สูงกว่าลูกค้าเชนใหญ่
  • Deleveraging: FCF แข็งแรง (~$1.0B TTM) ใช้ลดหนี้หลังดีลใหญ่ ปรับปรุง net debt/EBITDA
  • Industry consolidation: ผู้เล่นเล็กถอนตัว PFGC/SYY/USFD แย่งส่วนแบ่งเพิ่มต่อเนื่อง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • หนี้สูงจากดีล: หนี้สุทธิ ~$7.8B, D/E 1.59x, net debt/EBITDA ประมาณ ~5.8x — อ่อนไหวสูงต่อดอกเบี้ยขาขึ้น (ทุก 100bps ≈ กระทบดอกเบี้ยจ่าย ~$78M/ปี)
  • มาร์จิ้นบางมาก: Net margin ~0.5% เสี่ยงถูกกดจากต้นทุนแรงงาน/เชื้อเพลิง
  • Integration risk: ดีลใหญ่ต่อเนื่อง อาจสะดุดด้าน operations/IT/วัฒนธรรมองค์กร
  • เศรษฐกิจชะลอ: ผู้บริโภคลดกินนอกบ้าน กระทบ foodservice segment โดยตรง
  • การแข่งขันราคา: Sysco/USFD แข่งราคาดุ กดมาร์จิ้นทั้งอุตสาหกรรม
  • GAAP vs Adjusted gap: กำไร GAAP ต่ำกว่า adjusted มากจากค่าตัดจำหน่ายดีล นักลงทุนต้องแยกให้ออกจากการเติบโตของธุรกิจจริง
8

สรุปภาพรวม

Hold — มูลค่าใกล้เคียงราคาตลาด รอสะสมเมื่อย่อตัว

PFGC เป็นผู้จัดจำหน่ายอาหารอันดับ 3 ของสหรัฐฯ ที่เติบโตแรงด้วยการซื้อกิจการ (Core-Mark, Cheney Bros) มาร์จิ้นบาง ~0.6% เป็นเรื่องปกติของอุตสาหกรรมนี้ แต่หนี้จากดีลผลักดัน net debt/EBITDA ให้สูงกว่าคู่แข่งอย่าง Sysco/USFD FY2026 เต็มปี (ประกาศ 12 ส.ค. 2569) ยืนยัน EPS ฟื้นตัวเป็น $2.29 (+5% YoY) มูลค่าจาก 3 วิธี (P/E forward, P/S, EV/Sales — ถ่วงตามตระกูลสมมติฐาน) เฉลี่ย $115.27 สูงกว่าราคาตลาดเล็กน้อย MOS ~7.0% ยังไม่ใช่จังหวะเข้าเชิงคุณค่าที่ชัดเจน

มูลค่าเหมาะสม
$115.27 ($112.00–$122.53)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +9.8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$123.62 (Buy, n=13)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันใกล้เคียง Fair Value (MOS ~7.0%) ยังไม่ใช่จังหวะเข้าเชิงคุณค่าชัดเจน รอสะสมโซน MOS20 ~$92.22 ลงไป หรือถือถ้ามีอยู่แล้วเพื่อรอ deleveraging + synergies ดีลทยอยเข้าตามแผน ติดตามแนวโน้มกำไรหลัง FY2026 ปิดงวด (ประกาศ 12 ส.ค. 2569) ว่าโมเมนตัมฟื้นตัวต่อเนื่องในปีถัดไปหรือไม่
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance และ Google Finance ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงินจาก StockAnalysis.com (financials) • P/BV, ROA, Beta, net debt/EBITDA เป็นค่าประมาณจากข้อมูลที่มี ไม่ได้ cross-verify 2 แหล่งโดยตรง