ต้นกราฟเดือน ต.ค. 2568 อยู่ที่ $13.15 ก่อนไหลลงต่อเนื่องจนแตะจุดต่ำสุดของกราฟที่ $6.87 ในเดือน มี.ค. 2569 (−48% จากต้นกราฟ) จากนั้นฟื้นตัวขึ้นไปที่ $10.34 ในเดือน พ.ค. 2569 แล้วกลับลงมาแกว่งในช่วง $7.9–$8.5 ตั้งแต่ ก.ค. 2569 — ผลขาดทุน GAAP ที่ลึกส่วนใหญ่มาจากรายการ impairment ครั้งเดียวที่ไม่ใช่เงินสดในไตรมาส 1 ปี 2569 ไม่ใช่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานต่อเนื่อง รวมทั้งปีราคาลดลง −39.0% (รอบปี)
⚠️ full disclosure — ประเมินด้วยตระกูลเดียว (DCF จาก FCF): EPS (TTM GAAP) ของ MBLY ติดลบหนักที่ −$4.98 เกือบทั้งหมดมาจากรายการ "Other Operating Expenses" ~$3,788 ล้านในไตรมาส 1 ปี 2569 เพียงไตรมาสเดียว (impairment/non-cash ครั้งเดียว) จึงตัด P/E×EPS ออก · ตัวคูณมัธยฐานย้อนหลังของบริษัทเองใช้ไม่ได้ (ขาดทุนทุกปีที่มี EPS 5 ปี) และไม่มีตัวคูณ P/S หรือ EV/Sales ที่วัดจากประวัติได้อย่างน่าเชื่อถือ (P/S ย้อนหลังสามปีแรกหลัง IPO 15x → 11x → 6x สูงเกินจริงจากช่วงตลาดให้พรีเมียมสูงและลดลงต่อเนื่อง) ⇒ รอบนี้เลิกใช้ขา P/S 4.5x และ EV/Sales 4.0x เดิมที่เป็นตัวคูณที่ตั้งเอง และเลิกใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา · สองการ์ดข้างบนเป็น DCF ตระกูลเดียวกัน (สมมติฐาน r/g/การเติบโตของผู้วิเคราะห์เอง) นับเป็นเสียงเดียว ห่างกัน 1.3 เท่า (≤2 เท่า) จึงเฉลี่ยได้ · FCF ของบริษัทไม่หักค่าใช้จ่ายหุ้นพนักงาน (SBC) จึงมีแนวโน้มสูงกว่ากำไรเชิงเศรษฐกิจ · ความไวของ MOS: ใช้เฉพาะสถานการณ์ฐาน FV $9.88 (ราคาต่ำกว่า FV ~19%) · ใช้เฉพาะสถานการณ์ระมัดระวัง FV $7.70 (ราคาสูงกว่า FV ~4%) — ช่วง MOS จึงกว้างและประเมินมูลค่านี้มีความไม่แน่นอนสูง
ราคาปัจจุบัน $7.58 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $8.79 (MOS +14%) และต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย 12 เดือน $11.96 (24 ราย, rating เฉลี่ย Buy) — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นข้อมูลตรวจสอบความสอดคล้องเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV · ช่องว่างสะท้อนมุมมองบวกของนักวิเคราะห์ต่อโอกาสระยะยาวจาก robotaxi ที่สูงกว่าสมมติฐานระมัดระวังของโมเดล DCF ในรายงานนี้
EPS ฐาน $0.50 คือประมาณการ EPS FY2026 ของนักวิเคราะห์ตาม StockAnalysis (FY2027 ประมาณการ $0.49 — ฉันทามติชี้ว่าเกือบทรงตัว จึงฉาก Base +15%/ปี ถือว่าต้องอาศัยการปรับตัวดีขึ้นของ margin) ไม่ใช่ EPS GAAP TTM ที่ติดลบจากรายการ one-time · ตัวคูณ P/E ออก 12x/15x/20x เป็นสมมติฐานของฉากเอง ไม่ได้วัดจากประวัติ (ประวัติ P/E ใช้ไม่ได้เพราะขาดทุนทุกปี) — สถานการณ์ Bear สะท้อนความเสี่ยงที่ core business ไม่ถึงจุดคุ้มทุนจริงและ robotaxi ไม่เกิดขึ้นจริงตามแผน ส่วน Bull ต้องการทั้งการเติบโตของ ADAS design win และความสำเร็จของ robotaxi พร้อมกัน
Mobileye เป็นผู้นำเทคโนโลยี ADAS ที่มีธุรกิจหลักใกล้จุดคุ้มทุนมากแล้ว และมีบทบาทสำคัญในเทรนด์ robotaxi/หุ่นยนต์เคลื่อนที่ (physical AI) แต่ผลขาดทุนสุทธิ GAAP ที่ลึกในไตรมาสล่าสุดมาจากรายการ impairment ครั้งเดียวเป็นหลัก ไม่ใช่ปัญหาการดำเนินงานต่อเนื่อง ราคาปัจจุบัน $7.58 มี MOS +14% เทียบมูลค่าเหมาะสม $8.79 ที่ประเมินด้วย DCF จาก FCF สองสถานการณ์ (ตระกูลเดียว) — เหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงได้และเข้าใจว่ายังไม่มีประวัติกำไรสุทธิ GAAP ต่อเนื่องยืนยัน