🛡️ ✈️ 🚀 🌐

Lockheed Martin Corporation

F-35 fighter jets • Missiles & Fire Control (HIMARS, PAC-3) • Rotary & Mission Systems (Sikorsky helicopters) • Space systems & satellites • ผู้รับเหมาอาวุธยุทโธปกรณ์รายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ

$571.48(LMT)

▲ +14.5% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $410.11 – $692.00
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Macrotrends

2026-08-18อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 — TTM = Trailing Twelve Months

Market Cap

~$131.8B

~230.6M shares outstanding

P/E (TTM)

~21.5x

ใกล้เคียง Forward P/E 18.7x แล้ว — EPS ฟื้นตัวเต็มที่หลัง Q2'25 charge roll off

Forward P/E (FY26)

~19.1x

ปัจจุบัน $582.60 / EPS FY26E ~$31.20 (forward-implied) — guidance บริษัทปรับขึ้นเป็น $29.95–$30.65

P/BV

~15.3x

BVPS ~$38.06 (TTM) — สูงเพราะ buyback & leverage สูง

EPS (TTM)

~$27.14

ฟื้นตัวเต็มที่หลัง Q2'25 one-off charge (F-35 TR-3) roll off — Q2'26 beat $7.94 vs consensus $7.22

EPS FY2026 (คาดการณ์)

~$31.20

Forward-implied จาก fwd P/E 18.68x — บริษัทปรับ guidance ขึ้นเป็น $29.95–$30.65 หลัง Q2'26 beat

รายได้ TTM

~$77.0B

+~7% YoY (Q2'26 $20.1B +10.5% YoY; FY26 guidance ปรับขึ้นเป็น $79.8–81.8B)

กำไรสุทธิ TTM

$6.26B

ฟื้นตัวจาก Q2'25 one-off charge (F-35 TR-3) — ใกล้เคียงระดับ FY23 $6.9B แล้ว

FCF (TTM)

$5.66B

FCF/share ~$24.56 · yield ~4.2% ที่ราคาปัจจุบัน

เงินปันผล

~2.43%

$13.80/หุ้น/ปี · ขึ้นติดต่อกันกว่า 20 ปี

อัตรากำไรขั้นต้น

~9.8%

Margin ต่ำตามลักษณะอุตสาหกรรม (cost-plus contracts)

Beta

0.11

ผันผวนต่ำมาก — defensive stock คลาสสิก

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ราคารายเดือน ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569

ราคา LMT มูลค่าเหมาะสม $561 จุดสำคัญ (Jan–Feb 26 peak)

LMT เคลื่อนไหวในกรอบ $410–$692 ใน 1 ปีที่ผ่านมา จากระดับ ~$456 ใน ส.ค. 2568 พุ่งขึ้นแตะสูงสุด ~$658 ใน ก.พ. 2569 หลังรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มงบประมาณกลาโหมและคำสั่งซื้อ F-35 ใหม่ จากนั้นปรับฐานลงสู่ ~$509–530 ช่วง เม.ย.–มิ.ย. 2569 ก่อนพุ่งขึ้นแรงหลัง Lockheed รายงานกำไร Q2'26 เหนือคาด (EPS $7.94 vs consensus $7.22) พร้อมปรับ guidance FY2026 ขึ้นเมื่อ 23 ก.ค. 2569 ดันราคาแตะ $582.60 ผลตอบแทนรอบปี +27.9% สะท้อนความแข็งแกร่งของธุรกิจกลาโหมท่ามกลางความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์โลกและ backlog $230B สถิติใหม่

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี (P/E 40% · DDM 25% · FCF Yield 35%)

1. P/E Valuation (Forward)

EPS adj. $31.20 × P/E 20x — ค่า P/E กลางของ quality defense (NOC ~18x, RTX ~21x, GD ~18x); LMT ควรเทรดที่ premium เล็กน้อยจากโปรแกรม F-35 ยาว 20+ ปี

$624

2. DDM / Gordon Growth Model

D₀ = ปันผล $14.49 (ใช้ตรง ไม่ทบ (1+5%) — อนุรักษ์นิยมกว่า D₁ ~5%); g 5%, r 8% → $14.49/(0.08−0.05) → ปันผลสม่ำเสมอและขึ้นติดต่อกัน — ให้ค่าฝั่งต่ำเพราะ LMT ยังโตกว่าแค่ปันผล

$483

3. FCF Yield Valuation

FCF/share $24.56 ÷ เป้า FCF Yield 4.5% — defense FCF predictable จาก backlog >$165B; 4.5% yield สอดคล้องกับ long-duration government contract quality

$546

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $483 – $624

$561

P/E วิธีให้ค่าสูงสุด ($624) สะท้อน EPS FY2026 ที่ฟื้นตัวเต็มที่แล้วหลัง Q2'26 beat ($7.94) และ guidance ปรับขึ้นเป็น $29.95–$30.65 DDM ให้ค่าต่ำสุด ($483) เนื่องจาก payout ratio ของ LMT ค่อนข้างต่ำ (~33%) โดย FCF ส่วนใหญ่ไปหนุน buyback และลงทุน CAPEX FCF Yield ($546) สะท้อนกระแสเงินสดจริงที่แข็งแกร่งและสม่ำเสมอ (~$5.7B TTM) ซึ่งถือเป็น anchor valuation ที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับ defense contractor ที่มี cost-plus contract revenue model

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $571.48

เหมาะสม $561

$393
MOS 30% $449
MOS 20% $561
Fair Value $624
เป้าเฉลี่ย Analyst $650
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $582.60 ซื้อขายสูงกว่า Fair Value $561 ประมาณ 3.8% — ไม่มี Margin of Safety ในขณะนี้ หลังหุ้นพุ่งแรงรับข่าว Q2'26 beat และ guidance ที่ปรับขึ้น นักลงทุนที่ยังไม่ถือควรรอจังหวะปรับฐานก่อนเข้าซื้อ ราคาเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $623.74 (Hold) บ่งชี้ upside เพียง ~7% จากระดับปัจจุบัน

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−1.9%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
ราคาพุ่งขึ้นรับข่าว Q2'26 beat แซงหน้า Fair Value ไปแล้ว — รอจังหวะปรับฐานสู่โซน MOS 20–30% ก่อนเข้าซื้อเพิ่ม

จุดซื้อ MOS 20%

$449

โซนน่าสนใจสำหรับ value investor

จุดซื้อ MOS 30%

$393

โซนถูกมาก (deep value) — ใกล้ 52w low

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $561

ต่ำกว่า Fair Value — เริ่มมี MOS

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $571.48 • EPS ฐาน ~$31.20 (FY2026E) • รวมปันผล ~$13.80/ปี

BearEPS 0%/ปี

$468

−10.9%

EPS ปี 3~$31.20
P/E ออก15x
ปันผลรวม 3 ปี~$41
สถานการณ์งบกลาโหมถูกตัด Sequester ใหม่

BaseEPS +7%/ปี

$688

+28.1%

EPS ปี 3~$38.22
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$44
สถานการณ์F-35 delivery +5–10%/ปี, backlog แข็งแกร่ง

BullEPS +12%/ปี

$921

+69.4%

EPS ปี 3~$43.83
P/E ออก21x
ปันผลรวม 3 ปี~$47
สถานการณ์NATO re-arm เต็มสูบ, hypersonic, NGAD contracts

การคาดการณ์นี้ใช้สมมติฐาน EPS FY2026 ~$31.20 (forward-implied หลัง guidance ปรับขึ้นเป็น $29.95–$30.65) เป็นฐาน และสมมติว่า P/E ในปีที่ 3 อยู่ที่ 15x–21x ตาม historical range ของ defense sector ความเสี่ยงหลักอยู่ที่การตัดงบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ ซึ่งในสถานการณ์ bear อาจกดทั้ง EPS และ multiple พร้อมกัน ส่วนผลตอบแทนรวมรวมปันผลสะสมประมาณ $41–47 ตลอด 3 ปี (yield ~2.4% ต่อปี) ซึ่งช่วยรองรับ downside ได้บางส่วน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Backlog ยักษ์ $230B (สถิติใหม่): สัญญาที่รอส่งมอบ ~2.9 เท่าของรายได้ประจำปี รวมสัญญา THAAD $35B ที่เพิ่งได้มา ให้ visibility รายได้ล่วงหน้า 2–3 ปี — ลดความเสี่ยงด้านรายได้
F-35 Joint Strike Fighter: โปรแกรมเครื่องบินรบที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์กลาโหม (มูลค่ารวม >$1.7 ล้านล้าน) ต้องการเครื่องบิน 3,000+ ลำ ยังส่งมอบแค่ ~1,000 ลำ — revenue สม่ำเสมอ 20+ ปีข้างหน้า
NATO Re-armament: ยุโรปเพิ่มงบกลาโหมหลัง Ukraine-Russia war ตามเป้า 3%+ GDP — คำสั่งซื้อ F-35, HIMARS, PAC-3 จากพันธมิตรยุโรปเพิ่มขึ้นแรง
Hypersonic & Next-Gen Programs: NGAD (Next-Generation Air Dominance), hypersonic missiles, satellite constellations — pipeline ใหม่ที่ยังไม่ fully priced-in
Capital Allocation ดี: Buyback หุ้นสม่ำเสมอ (−2.15% shares ต่อปี) + ปันผลขึ้นต่อเนื่อง 20+ ปี — คืนเงินผู้ถือหุ้นอย่างมีวินัย
FCF แข็งแกร่ง: FCF TTM $5.66B ($24.56/หุ้น) ให้ FCF Yield ~4.2% ที่ราคาปัจจุบัน — มากกว่า S&P 500 เฉลี่ยและครอบคลุม capex + ปันผลสบาย

▼Risks — ความเสี่ยง

งบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ: รายได้ ~75% มาจากรัฐบาลสหรัฐฯ โดยตรง — ถ้าเกิด Sequester หรือ CR (Continuing Resolution) เป็นเวลานาน จะกระทบทั้งรายได้และกำไร
F-35 Production Issues: ปัญหา Tech Refresh 3 (TR-3) avionics ส่งผลให้ deliveries ล่าช้าและมีค่าใช้จ่ายพิเศษ — เป็นสาเหตุหลักที่ Q2'25 EPS ดิ่ง
Cost-plus Contract Compression: รัฐบาลกดดันให้ fixed-price contracts มากขึ้น — margin risk สูงกว่าสัญญา cost-plus แบบเดิม
Concentration Risk: รายได้กระจุกตัว (F-35 ~25–30% ของรายได้ทั้งหมด) — ปัญหาในโปรแกรมเดียวกระทบผลประกอบการมาก
Leverage สูง: หนี้สินรวม ~$20.5B vs equity ~$8.8B — D/E ratio ~2.3x ถ้าอัตราดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องกดดัน refinancing
Geopolitical Risk (บวกแต่มีขาลบ): ถ้าสงครามยุโรปสิ้นสุดหรือตึงเครียดลดลงกะทันหัน — sentiment อาจเปลี่ยนจาก "risk-on" กดหุ้นกลาโหม

สรุปภาพรวม

Quality Defense Titan — ซื้อขายสูงกว่า Fair Value ราว 4% หลัง Q2'26 beat • ไม่มี MOS ขณะนี้

Lockheed Martin คือ "ป้อมปราการแห่งกลาโหม" ของสหรัฐฯ ที่ครองตลาดอาวุธยุทโธปกรณ์ระดับโลก ด้วย backlog สถิติใหม่ $230B (รวมสัญญา THAAD $35B) และโปรแกรม F-35 ที่ยังต้องส่งมอบอีก 2,000+ ลำในทศวรรษหน้า ธุรกิจมีความสม่ำเสมอและ predictability สูงมากจาก government contracts ระยะยาว EPS TTM ฟื้นตัวเต็มที่แล้วที่ $27.14 หลัง Q2'25 one-off charge (F-35 TR-3) roll off ออกจาก TTM — Q2'26 ที่รายงาน 23 ก.ค. 2569 ทำ EPS $7.94 เหนือ consensus $7.22 พร้อมปรับ guidance FY2026 ขึ้นเป็น $29.95–$30.65 ราคาปัจจุบัน $582.60 พุ่งขึ้นแรงหลังงบจนสูงกว่า Fair Value $561 ไปแล้ว ~4% (ไม่มี MOS) แม้ยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $623.74 (Hold) อยู่ ~7% — เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหุ้นกลาโหมคุณภาพสูง Beta ต่ำ และปันผลเติบโตต่อเนื่อง แต่ควรรอจังหวะปรับฐานก่อนเข้าซื้อเพิ่ม

มูลค่าเหมาะสม

$561 ($483–$624)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −1.9%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$623.74 (Hold)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันไม่มี MOS แล้ว — เหมาะสำหรับ รอจังหวะปรับฐาน สู่โซน $449–$561 (MOS 0–20%) ก่อนทยอยสะสม หรือ รอเข้าลึก ถ้าราคาปรับลงสู่ $393 (MOS 30%) สำหรับผู้ถือหุ้นเดิมระยะยาว FCF yield ~4.2% ที่ราคาปัจจุบัน + ปันผล 2.43% = total cash yield ~6.6% ยังดีกว่าพันธบัตรและ S&P เฉลี่ย แต่ upside ระยะสั้นจำกัดหลังราคาพุ่งรับข่าว Q2'26 beat ไปมากแล้ว

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS FY2026 guidance ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Google Finance ตรงกันที่ $582.60, P/E 21.47x) • งบการเงิน/EPS/FY2026 guidance จาก StockAnalysis.com • ข่าว Q2'26 earnings 23 ก.ค. 2569 (ChartMill.com, TradingKey.com — EPS beat $7.94, guidance ปรับขึ้นเป็น $29.95–$30.65, backlog สถิติใหม่ $230B)