NYSE: FICO ข้อมูลและวิเคราะห์เชิงวิชาชีพ
NYSE · FICO · Credit Scoring · Analytics · SaaS

Fair Isaac Corporation (FICO)

FICO Score (คะแนนเครดิตมาตรฐานสหรัฐ — ถูกท้าทายโดย VantageScore 4.0 ในสินเชื่อบ้าน GSE) • Scores B2B/B2C • Software/Platform (decisioning SaaS)
$689.61(FICO)
▼ −61.8% (รอบปี)
ราคา ณ 5 ต.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $586.05 – $1,886.28
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SEC 8-K Fair Isaac (Q3 FY2026), Forbes / HousingWire (FHFA ก.ย. 2569)
2026-10-01อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 1 ต.ค. 2569 — ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบจาก buyback → ดู EV/EBITDA และหนี้สุทธิแทน ROE/P/BV · P/E (TTM) และ FCF อยู่บนตัวเลขก่อนเหตุการณ์ FHFA
Market Cap
$14.9B
~21.6M หุ้น · หุ้นคงเหลือ 21.6 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
20.0x
EPS TTM $34.47 · บน EPS TTM ที่ฝังกำไรจากขึ้นราคา — ไม่ใช่ฐานหลังเหตุการณ์
EV/EBITDA
15.8x
EV $20.2B ÷ EBITDA $1.28B · EBITDA ≈ EBIT TTM 1.25B + D&A โดยประมาณ
หนี้สินสุทธิ (Net Debt)
$5.35B
หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ 5.6B − เงินสด 0.25B · ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบจาก buyback
EPS (TTM)
~$34.47
GAAP · GAAP diluted · หุ้นถัวเฉลี่ย 23.6M
EPS FY25
~$26.54
ทั้งปีบัญชี · FY24 20.45 · FY23 16.93
รายได้ TTM
$2.39B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +24% YoY · FY25 1.99B
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
52.1%
Operating margin · สูงสุดเป็นประวัติการณ์ — มาจากขึ้นราคาคะแนน
FCF TTM
$996M
กระแสเงินสดอิสระ · FY25 0.77B · ฝังราคาคะแนนเดิม
สินเชื่อบ้าน (mortgage origination)
62% ของ Scores
71% ของ B2B Scores · Q3 FY26 รายได้ +97% YoY บนปริมาณโตแค่ low-single-digit
EPS หลังเหตุการณ์ (ฉาก Base)
~23.4
ดอลลาร์/หุ้น · สเกลปัจจุบัน ผลกระทบเต็มปี (สมมติฐาน)
Beta
1.35
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนสูงกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา FICO มูลค่าเหมาะสม $615.24 จุดสำคัญ

ราคา FICO ร่วงจากจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ $1,886.28 ลงมาที่ $689.61 (ณ 5 ต.ค. 2569) ใกล้จุดต่ำสุด $586.05 · รวมรอบปี ▼ −61.8% (รอบปี) — แรงขายหลักสองระลอกมาจาก FHFA: 4 ก.ย. 2569 อนุญาตให้ผู้ปล่อยกู้ GSE ใช้ VantageScore 4.0 ได้ทันที (หุ้น −16.7% ในวันเดียว ปิดราว 932 ดอลลาร์) และ 28–29 ก.ย. 2569 สั่ง Fannie/Freddie รวมตาราง loan-level pricing (LLPA) เป็นตารางเดียว ให้ VantageScore 4.0 อยู่ระดับเดียวกับ Classic FICO และถอดการปรับลด 20 คะแนน (หุ้น −26.5%) · ยังไม่ประกาศวันมีผลและตารางจริง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล (2 วิธี)

2 ขาคนละตระกูล: P/E บน EPS หลังเหตุการณ์ (ยึด peer ที่วัดจริง) + DCF บน FCFF หักหนี้สุทธิ (r,g) — ไม่มี DDM (ไม่ปันผล) · ไม่มี P/BV (ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบ)

1. P/E × EPS หลังเหตุการณ์ (ฉาก Base)
EPS ปรับ $23.40 × P/E เป้าหมาย ~28x (ค่ากลางกลุ่มเทียบ) · กรอบ 24–33.3x — EPS หลังเหตุการณ์ ~23.4 ดอลลาร์ = (EBIT ฐานไม่กระทบ ~0.48B + EBIT mortgage ~0.50B [รายได้ ~1.1B × เหลือ 50% × margin ส่วนเพิ่ม 90%] − ดอกเบี้ย ~0.33B) × (1 − ภาษี 21%) ÷ 21.8M หุ้น diluted · ตัวคูณ 28x = ส่วนลด ~15% จากมัธยฐาน 5 ปีของ peer ธุรกิจข้อมูล/เครดิตตัวต่ำสุด (SPGI 33.3x · MCO 37.9x · MSCI 39.4x · VRSK 42.1x · EFX 45.9x — วัดจากราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS งวดนั้น) เพราะหนี้สุทธิสูงกว่า peer มากและ moat หลักถูกเจาะ · กรอบ 24–33.3x · ไม่ใช้ P/E ย้อนหลังของ FICO เอง (30–69x = ยุคผูกขาด)
$655.20
2. DCF (FCFF หลังเหตุการณ์ หักหนี้สุทธิ)
FCF $910M โต 6%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 9% — FCFF ฉาก Base ~0.91B ดอลลาร์ โต 6%/ปี 5 ปี แล้ว 3% ตลอดไป · r = WACC 9% (ต้นทุนส่วนทุน ~10.5–11% จาก rf พันธบัตรสหรัฐ 10 ปี ~4–4.5% + beta 1.35 × ERP ~5% · ต้นทุนหนี้หลังภาษี ~4.7% · หนี้ ~30% ของ EV) · EV หักหนี้สุทธิ 5.35B ÷ หุ้นคงเหลือ 21.6M · ความไว: WACC 8.5% ≈ 651 · 9.5% ≈ 511 ดอลลาร์ต่อหุ้น (หนี้สูงทำให้มูลค่าส่วนทุนไวมาก)
$575.29
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ยตามตระกูล (Fair Value)
กรอบ $568.44 – $677.25
$615.24

หลังเหตุการณ์ FHFA กำไรย้อนหลังใช้เป็นฐานไม่ได้ — FV สร้างจากกำไรของฉาก ไม่ใช่ EPS TTM $34.47 ที่ฝังกำไรจากการขึ้นราคาคะแนน mortgage (+97% ใน Q3 FY26) · ขา 1 (ตลาด) EPS หลังเหตุการณ์ฉาก Base ~23.4 ดอลลาร์ (สเกลธุรกิจปัจจุบัน รายได้ mortgage เหลือราวครึ่ง) × P/E 28.0x = $655.20 — ตัวคูณยึดมัธยฐาน 5 ปีของ peer ธุรกิจข้อมูล/เครดิตที่วัดจริง (SPGI 33.3x ต่ำสุด · กลุ่ม 33–46x) หักส่วนลด ~15% เพราะหนี้สุทธิสูงและ moat หลักถูกเจาะ · ขา 2 (r,g) DCF บน FCFF หลังเหตุการณ์ ~0.91B ดอลลาร์ โต 6%/ปี 5 ปี · WACC 9% · g ปลายทาง 3% · หักหนี้สุทธิ 5.35B = $575.29 · สองขาคนละตระกูล ถ่วงเท่ากัน → FV $615.24 กรอบ $568.44–$677.25 · ความไว: DCF ที่ WACC ±0.5pp ≈ 511–651 ดอลลาร์ต่อหุ้น · ไม่ใช้ P/E ย้อนหลังของ FICO เอง (30–69x = ยุคผูกขาดที่ยังไม่ถูกแตะ) · ไม่ใช้ forward EPS ของ vendor (เป็น FY2027e และทำก่อน 29 ก.ย.) · ไม่มี DDM (ไม่ปันผล) และ P/BV (ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบ)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $689.61
เหมาะสม $615.24
$430.67
MOS 30% $492.19
MOS 20% $615.24
Fair Value $677.25
กรอบบน FV $1,256.42
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $689.61 อยู่ใกล้ FV $615.24 (MOS −12%) ยังห่างโซน MOS 20% ที่ $492.19 · หลังร่วงจากจุดสูงสุด ตลาดราคาใกล้ฉาก Base แล้ว ไม่ใช่ของถูกชัด · เป้านักวิเคราะห์ 19 ราย $1,256.42 (+82%) เป็นตัวเลขก่อนเหตุการณ์ 29 ก.ย. ยังไม่ปรับ — ใช้เป็นบริบท ไม่ใช่พยานของมูลค่า

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−12%
ราคาปัจจุบัน $689.61 เทียบมูลค่าเหมาะสม $615.24 → Margin of Safety −12% — ส่วนเผื่อบางเมื่อเทียบความไม่แน่นอนของ FV · จุดที่มีส่วนเผื่อ: MOS 20% = $492.19 · MOS 30% = $430.67 · FV เองยังเปลี่ยนได้มากจนกว่าจะรู้วันมีผล/ตาราง LLPA จริง และ guidance FY27 (4 พ.ย. 2569)
จุดซื้อ MOS 20%
$492.19
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$430.67
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $615.24
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $689.61 • EPS ฐาน ~$34.47
BearEPS −23.8%/ปี
$305.03
−56% (−24%/ปี)
  • EPS ปี 3~$15.25
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์ราคาถูกกดเข้าหา parity กับ VantageScore + เสียส่วนแบ่ง GSE · หยุด buyback · de-rating — run-rate EPS ~14.4 ดอลลาร์ (EBIT ฐาน 0.48B + mortgage 1.1B×25%×90% − ดอกเบี้ย 0.33B, ภาษี 21%, 21.8M หุ้น) → โต 3%/ปี FY28–29 (ฐาน +5% ถูกหักด้วยส่วนแบ่ง mortgage ที่ยังไหลออก · ไม่มี buyback ช่วย) → EPS FY29 ~15.3 × 20x ≈ 305 ดอลลาร์
BaseEPS −8.7%/ปี
$734.53
+7% (+2%/ปี)
  • EPS ปี 3~$26.23
  • P/E ออก28x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์ลดราคาเพื่อรักษาส่วนแบ่ง → รายได้ mortgage เหลือราวครึ่ง · Software/Scores อื่นโตต่อ — run-rate EPS ~23.4 ดอลลาร์ (= EPS ขา P/E) → โต 6%/ปี FY28–29 (เท่าขา DCF) → EPS FY29 ~26.2 × 28x ≈ 735 ดอลลาร์
BullEPS +3.7%/ปี
$1,268.50
+84% (+23%/ปี)
  • EPS ปี 3~$38.44
  • P/E ออก33x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์ความเป็นเจ้าตลาด + ความต้องการของตลาด MBS รักษาปริมาณส่วนใหญ่ · ลดราคาเล็กน้อย — run-rate EPS ~32.3 ดอลลาร์ (mortgage เหลือ 75%) → โต 9%/ปี FY28–29 (ฐาน +10% · ปริมาณ +5% · หนี้คงที่ขยายกำไร) → EPS FY29 ~38.4 × 33x ≈ 1,270 ดอลลาร์

สมมติฐาน: EPS FY2029 ของแต่ละฉากสร้างจาก run-rate หลังเหตุการณ์ ไม่ใช่การโตต่อจาก EPS TTM $34.47 (ที่ฝังกำไรจากขึ้นราคา) · run-rate = (EBIT ฐานที่ไม่กระทบ ≈ 0.48B ดอลลาร์ [Scores นอก mortgage + Software หลังต้นทุนส่วนกลาง] + รายได้ mortgage ก่อนเหตุการณ์ ~1.1B/ปี [Q3 FY26 × 4] × สัดส่วนที่รักษาไว้ × margin ส่วนเพิ่ม ~90% − ดอกเบี้ย ~0.33B) × (1 − ภาษี 21%) ÷ 21.8M หุ้น · Bear เหลือ 25% (ราคา −65% · ส่วนแบ่ง ~70%) หยุด buyback → ~14.4 ดอลลาร์ โต 3%/ปี · Base เหลือ 50% (ราคา −40% · ส่วนแบ่ง ~85%) → ~23.4 ดอลลาร์ โต 6%/ปี เท่าขา DCF · Bull เหลือ 75% (ราคา −15% · ส่วนแบ่ง ~90%) → ~32.3 ดอลลาร์ โต 9%/ปี · run-rate ถือเป็น FY27 แล้วโต 2 ปีถึง FY29 · ช่อง growth ในตาราง = CAGR 3 ปีเทียบจาก EPS TTM (แปลงให้สูตรเครื่องยนต์ได้ EPS FY29 เดียวกัน) จึงติดลบแม้ธุรกิจหลังเหตุการณ์ยังโต · P/E ออก 20/28/33x ยึดมัธยฐาน peer ที่วัดจริง (ต่ำสุด SPGI 33.3x) หักส่วนลดตามความเสี่ยง · ฉาก Base ให้ผลตอบแทน +7% (+2%/ปี) ใกล้แต่ต่ำกว่าต้นทุนทุน ~9%/ปีเล็กน้อย สอดคล้องกับ MOS −12% ที่บาง · ไม่รวมปันผล (FICO ไม่จ่าย)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • งบ Q4 FY26 — 4 พ.ย. 2569: guidance FY27 ครั้งแรกหลังเหตุการณ์ FHFA — ตัวชี้ว่าฉากไหนใกล้ความจริง
  • ตลาด MBS ยังต้องการ FICO: ผู้ลงทุน MBS ใช้ประวัติคะแนน FICO ในโมเดลความเสี่ยง — ถ้ายังเรียกร้อง ผู้ปล่อยกู้อาจดึงทั้งสองคะแนน ปริมาณ FICO ไม่หาย
  • รายละเอียดยังไม่ประกาศ: วันมีผลและตาราง LLPA จริงยังไม่ออก · การปรับระบบของ lender/GSE ใช้เวลา ⇒ กำไร FY27 อาจยังได้ราคาเดิมบางส่วน
  • ฐานที่ไม่กระทบยังโต: Scores นอก mortgage (บัตร/รถยนต์/B2C myFICO) + Software platform เป็นพื้นของกำไร
  • Buyback กลับมาเมื่อหนี้ลด: FCF TTM ~1.0B ดอลลาร์ — ถ้ากำไรนิ่งเร็วกว่าคาด การซื้อหุ้นคืนกลับมาหนุน EPS ได้เร็ว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Moat หลักถูกกฎระเบียบเจาะ (อันดับ 1): VantageScore 4.0 ระดับเดียวกับ Classic FICO ในตาราง LLPA เดียว และไม่ถูกหัก 20 คะแนน · ราคาตรึง 0.99 ดอลลาร์/คะแนนถึง ธ.ค. 2028 · ผู้ปล่อยกู้ใช้แล้ว 1,100+ ราย รวม 9 ใน 15 รายใหญ่
  • กำไรกระจุกที่บรรทัดเดียว: mortgage origination = 62% ของ Scores และโต +97% บนปริมาณที่โตแค่ low-single-digit = ราคาล้วน ⇒ ราคาที่ลดลงหักเข้ากำไรเกือบเต็มจำนวน
  • หนี้สูง + refinance/covenant: หนี้ 5.6B ดอลลาร์ เงินสด 0.25B · ส่วนผู้ถือหุ้นติดลบ · ถ้ารายได้ Scores ลด 30%+ หนี้/EBITDA จาก ~4.4x (TTM) อาจขึ้นเกิน 5–6x — ต้องหยุด buyback และเสี่ยงต้นทุน refinance/เงื่อนไขสินเชื่อ (ระดับ covenant ต้องตรวจใน 10-K)
  • กฎระเบียบรอบต่อไป: FHFA อาจออกมาตรการเพิ่ม และหน่วยงานอื่น (FHA/VA) อาจทำตาม — ขยายผลกระทบเกินสินเชื่อ GSE
  • ตัวเลขตลาดทั้งชุดเป็นของก่อนเหตุการณ์: consensus FY26e–FY27e และเป้านักวิเคราะห์ทำก่อน 29 ก.ย. — FV ฉบับนี้ทำก่อน guidance FY27 อาจต้องปรับแรงทั้งสองทาง
  • ผันผวนสูง Beta ~1.35: รอบปี ▼ −61.8% (รอบปี) จากจุดสูง $1,886.28
8

สรุปภาพรวม

ราคาร่วงมาสะท้อนฉาก Base แล้ว — moat หลักถูกกฎระเบียบเจาะ ส่วนเผื่อยังบาง รอ guidance FY27

FHFA ทำให้ VantageScore 4.0 (TransUnion ตรึงราคา 0.99 ดอลลาร์/คะแนนถึง ธ.ค. 2028) ใช้แทน Classic FICO ในสินเชื่อ GSE ได้เท่าเทียม — กระทบตรงบรรทัดที่ขับกำไร 2 ปีหลัง: mortgage origination = 62% ของรายได้ Scores และโต +97% ใน Q3 FY26 แทบทั้งหมดจากขึ้นราคา (ต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ปี 2018 → 10 ดอลลาร์ปี 2026) · เมื่อแยกฐานที่ไม่กระทบ (Scores นอก mortgage + Software) ออก ฉาก Base (ลดราคาเพื่อรักษาส่วนแบ่ง) ให้ FV $615.24 ใกล้ราคา $689.61 (MOS −12%) และฉาก Base 3 ปีให้ +7% (+2%/ปี) ต่ำกว่าต้นทุนทุน ~9%/ปีเล็กน้อย · หนี้สุทธิ ~5.35B ดอลลาร์ทำให้ผลต่อส่วนผู้ถือหุ้นแรงกว่าผลต่อรายได้ · บทวิเคราะห์นี้ทำก่อน guidance FY27 (งบ Q4 FY26 วันที่ 4 พ.ย. 2569) และคาดว่าต้องวิเคราะห์เต็มอีกครั้งหลังงบ

มูลค่าเหมาะสม
$615.24 ($568.44–$677.25)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$1,256.42 (Buy · 19 ราย)
กลยุทธ์: ยังไม่ใช่จุดเข้าที่มีส่วนเผื่อ — ราคาใกล้ FV $615.24 / รอ MOS 20% ที่ $492.19 — ฉาก Base ให้ +7% (+2%/ปี) ($734.53) ต่ำกว่าต้นทุนทุน ~9%/ปีเล็กน้อย ไม่พอชดเชยความเสี่ยงที่ FV ยังเปลี่ยนได้มาก · หรือรอข้อมูลใหม่: (1) guidance FY27 วันที่ 4 พ.ย. 2569 (2) วันมีผลและตาราง LLPA จริงของ Fannie/Freddie (3) ท่าทีตลาด MBS ว่ายังต้องการคะแนน FICO หรือไม่ / ถ้า FICO ลดราคาคะแนน mortgage แรงหรือผู้ปล่อยกู้รายใหญ่ย้ายไป VantageScore เร็ว = ฉาก Bear ($305.03 · −56% (−24%/ปี)) ใกล้ขึ้น · ถ้าตลาด MBS ยังยึด FICO และราคาลดไม่มาก = ฉาก Bull ($1,268.50 · +84% (+23%/ปี)) / หนี้สูง → ขนาดสถานะควรเล็ก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ ส่วนแบ่งและราคาต่อคะแนนของ FICO ในสินเชื่อบ้าน GSE, ตัวคูณ P/E ที่ยึด peer, WACC และอัตราเติบโต (g) ของ DCF ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com · Yahoo Finance · SEC 8-K Fair Isaac ex-99.1 (Q3 FY2026 งวด มิ.ย. 2569) · Forbes / HousingWire / Yahoo Finance (ข่าว FHFA 4 และ 29 ก.ย. 2569) · ตัวคูณ peer วัดจากงบ 5 ปี (EFX · TRU · VRSK · MCO · SPGI · MSCI)