⬤ ⬤ ⬤
NYSE: EL ความงามและของใช้ส่วนตัว

The Estée Lauder Companies Inc.

Prestige beauty brands • Estée Lauder • Clinique • MAC • La Mer • Jo Malone • Tom Ford Beauty • Bobbi Brown • Le Labo • KILIAN PARIS • "Beauty Reimagined" restructuring (2025) • Skin care, makeup, fragrance, hair care
$96.15(EL)
▲ +9.1% (รอบปี)
ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $66.22 – $121.64
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SEC EDGAR (8-K)
2026-08-20อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ส.ค. 2569 · อิง FY2026 เต็มปี (สิ้นสุด มิ.ย. 2569 ประกาศ 19 ส.ค. 69)
Market Cap
$34.8B
~362M shares
Forward P/E
24.8x
EPS fwd $3.88 (Yahoo) · SA fwd P/E 29.84x (EPS~$3.28)
EV/Revenue (TTM)
2.74x
EV ~$41.2B · Rev $15.0B
P/BV
9.32x
BVPS $10.52 · Net Debt $5.75B
กำไรสุทธิ TTM (GAAP)
+$182M
+$0.50/share · พลิกกำไรจาก −$1,133M ปีก่อน
EPS Forward (Consensus)
$3.88
Yahoo · SA ประมาณ ~$3.28 (นิยามงวดต่างกัน)
BVPS
~$10.52
D/E 2.43 · ทุนยังลดจากขาดทุนสะสม+buyback
ROE (TTM)
+4.7%
พลิกบวกจาก −24.7% ปีก่อน
รายได้ TTM
$15.0B
+5.0% YoY · FY2025 $14.3B (−8.2%)
อัตรากำไรขั้นต้น
75.5%
สูงสุดเป็นประวัติการณ์ (FY2025 74.0%)
เงินปันผล
1.43%
$1.40/share · Ex-div พ.ค. 2569
Beta
~1.05
ผันผวนใกล้เคียงตลาด · เคยขึ้นถึง $375 ก่อน de-rate
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

มิ.ย. 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา EL มูลค่าเหมาะสม $85 จุดสำคัญ

ราคา EL เริ่มต้นช่วงนี้ที่ ~$88 ในก.ย. 2568 ไต่ขึ้นแตะจุดสูงสุด ~$115 ในม.ค. 2569 หลังตลาดคาดหวังการฟื้นตัว "Beauty Reimagined" ก่อนพังทลายแรงสู่ ~$72 ในมี.ค. 2569 จากแรงกดดัน Hainan travel retail transition และความไม่แน่นอนของผู้บริโภคจีน ตลอดกลางปี 2569 ราคาแกว่งในกรอบ $77–$89 ระหว่างรอผลประกอบการ ก่อนพุ่งขึ้น +16.3% เป็น $98.01 หลังบริษัทประกาศงบ FY2026 เต็มปี (19 ส.ค. 2569) พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ GAAP $182M (EPS $0.50) จากขาดทุน −$1,133M ปีก่อน พร้อม gross margin ทำสถิติใหม่ 75.5% — ราคาปัจจุบันขยับขึ้นมาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมใหม่ $85 ที่ประเมินหลังงบออกแล้ว

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี · GAAP EPS ติดลบ ใช้ Forward Adj P/E + EV/Revenue + EV/EBITDA
1. Forward P/E (Consensus)
EPS fwd. $3.88 (Yahoo consensus FY2027) × P/E 25x = $97.00 — หลัง FY2026 พลิกกำไรจริง (GAAP EPS TTM $0.50 จากขาดทุน −$3.15 ปีก่อน) ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ luxury beauty (28–35x) เพราะ margin ยังไม่ฟื้นเต็มที่; StockAnalysis ให้ fwd P/E 29.84x (EPS ~$3.28) ต่างเพราะนิยามงวดประมาณการต่างกัน
$97
2. EV/Revenue (มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด, วัดจริง)
Revenue TTM $15.05B × EV/Revenue มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด FY2024–26 2.50x (จาก stockanalysis.com/stocks/EL/financials/ratios/ คอลัมน์ FY เท่านั้น — ห้ามใช้ Current 2.74x เพราะวนกลับหาราคาตลาดวันนี้) เลือกหน้าต่างนี้เพราะสะท้อน regime EBITDA margin ทรุดปัจจุบัน (FY2024–26 10.9–15.4%) ไม่ใช่ยุค peak FY2022–23 (15.9–24.2%) = EV $37.62B → หัก Net Debt $5.75B (Debt $9.25B − Cash $3.50B) = Equity $31.87B ÷ 361.8M shares
$88
3. EV/EBITDA (มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด, ฐาน SA)
EBITDA FY2026 $1,644M (margin 10.9% — derive จากคู่ EV/Sales–EV/EBITDA ของ StockAnalysis เอง ฐานเดียวกันทั้งตัวตั้งตัวคูณ ไม่ได้ประมาณจาก OpM+D&A เอง) × EV/EBITDA มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด FY2024–26 18.78x (หน้าต่างเดียวกับขา EV/Revenue ข้างบน — regime margin ทรุด ไม่ใช่ peak FY2022–23) = EV $30.87B → หัก Net Debt $5.75B = Equity $25.13B ÷ 361.8M shares
$69
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $69 – $97
$85

FY2026 เต็มปีพลิกกำไรจริง (GAAP EPS $0.50 จาก −$3.15) แต่ margin ยังห่างเป้า FY2027 (12.5–13%) — ตัวคูณทุกขาใช้มัธยฐาน 3 ปีล่าสุด FY2024–26 ที่วัดจริงจาก stockanalysis.com/ratios (คอลัมน์ FY เท่านั้น) แทนยุค peak FY2022–23 (EBITDA margin 15.9–24.2%) เพื่อให้สอดคล้องกับ regime margin ทรุดที่บริษัทยังอยู่ตอนนี้ — วิธี Forward P/E ($97) ใช้ EPS consensus สะท้อนมุมมองตลาดหลังงบออก · วิธี EV/Revenue ($88) ใช้มัธยฐาน EV/Sales ตัวเอง 2.50x (วัดจริง ไม่ใช่ multiple ตลาดวันนี้) · วิธี EV/EBITDA ($69) ใช้ EBITDA ที่ derive จากฐาน SA เอง (ฐานเดียวกันทั้งตัวตั้งตัวคูณ) × 18.78x · เฉลี่ย 3 วิธี ≈ $84.7 → round เป็น $85

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $96.15
เหมาะสม $85
$60
MOS 30% $68
MOS 20% $85
Fair Value $96
เป้าเฉลี่ย Analyst $97
กรอบบน FV

ราคา $98.01 ปัจจุบันอยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมใหม่ $85 ประมาณ 15.3% หลังพุ่งขึ้นแรงตอบรับงบ FY2026 ที่พลิกกลับมามีกำไร — สะท้อนว่าตลาด price-in ข่าวดีไปมากแล้ว · โซน MOS 20% อยู่ที่ $68 และ MOS 30% อยู่ที่ $60 (ต่ำกว่า 52-week low $66.22) เหมาะสำหรับผู้รอจังหวะย่อ · Analyst 26 คน (Yahoo) เฉลี่ย $95.85 (−2.2% จากราคาปัจจุบัน) ต่ำกว่าราคาตลาดแล้วเช่นกัน ขณะที่ StockAnalysis ให้เป้า Buy เดี่ยว $102.88 (+4.97%) · ความเสี่ยงหลัก: ราคาวิ่งนำหน้าพื้นฐานหากการฟื้นตัวของ margin ไม่ถึงเป้า FY2027

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−13%
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมใหม่ $85 ประมาณ 15.3% — ตลาด price-in ข่าวดีจากงบ FY2026 ไปมากแล้ว ระมัดระวังการไล่ราคา ควรรอจังหวะย่อ
จุดซื้อ MOS 20%
$68
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$60
โซนถูกมาก · ต่ำกว่า 52-week low $66.22
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $85
ต่ำกว่า Fair Value ใหม่เหมาะสมสะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $96.15 • EPS ฐาน ~$3.88 (Yahoo fwd consensus) • รวมปันผล
BearEPS +3%/ปี
$76
−16.6%
  • EPS ปี 3~$4.24
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์จีน/travel retail ฟื้นช้า margin ไม่ถึงเป้า
BaseEPS +12%/ปี
$131
+40.6%
  • EPS ปี 3~$5.45
  • P/E ออก24x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์PRGP สำเร็จ margin แตะเป้า FY2027 12.5–13%
BullEPS +22%/ปี
$190
+102.0%
  • EPS ปี 3~$7.05
  • P/E ออก27x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.20
  • สถานการณ์จีน/APAC ฟื้นเร็ว + re-rating สู่ historical multiple

Base case: EPS fwd (Yahoo consensus) $3.88 เติบโต 12%/ปี 3 ปี = ปีที่ 3 ~$5.45 × P/E 24x = $130.80 + ปันผล $4.20 = ~$131 · Bear case: EPS โต 3%/ปี = $4.24 × P/E 18x = $76.3 + ปันผล $4.20 = ~$76 (ขาดทุน −17.8%) · Bull case: EPS +22%/ปี = $7.05 × P/E 27x = $190.4 + ปันผล $4.20 = ~$190 · ⚠️ ปันผล $1.40/ปี ยังมีความเสี่ยงถูกปรับลดหาก Bear case เกิดขึ้นจริง เพราะ Net Debt ยังสูง $5.75B; dividend sustainability ขึ้นกับ free cash flow ฟื้นตัว

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • "Beauty Reimagined" PRGP: โปรแกรมปรับโครงสร้างตัดพนักงาน >5,800 ราย ประหยัด $1.2B/ปี — ช่วย margin ฟื้นตัวเร็ว (Q3 FY2026 op margin 6.7% vs ติดลบปีก่อน)
  • จีนแผ่นดินใหญ่กลับมา: Q2 FY2026 mainland China โต double-digit — ส่วนแบ่งตลาด skin care (+22 bps), makeup (+87 bps), fragrance (+100 bps) เพิ่มขึ้น; China de-couple จาก travel retail ที่ซบเซา
  • Fragrance เติบโตแรง: Q3 FY2026 organic fragrance +10% นำโดย Le Labo, KILIAN PARIS, TOM FORD BEAUTY — ตลาดน้ำหอมพรีเมียมยังขยายตัว
  • CEO ใหม่ + กลยุทธ์ชัดเจน: Stéphane de La Faverie (ม.ค. 2568) — FY2027 target adj op margin 12.5–13.0% (จาก 10.7–11.0% ปีนี้)
  • Guidance เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง: ขึ้น EPS guidance ทุกไตรมาส FY2026 — สัญญาณ management confidence ในการฟื้นตัว
  • Gross margin สูงเป็นประวัติการณ์: TTM 75.5% / Q3 76.4% — พื้นฐาน brand power ยังแข็งแกร่ง
  • FY2026 เต็มปีพลิกกำไรจริง: Revenue $15.05B (+5.0% YoY กลับมาโตครั้งแรกใน 3 ปี), NI GAAP พลิกบวก $182M จากขาดทุน $1,133M ปีก่อน — ยืนยัน turnaround ด้วยตัวเลขจริงไม่ใช่แค่ guidance

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Travel Retail (Hainan) ยังกดดัน: Hainan duty-free เคยเป็น cash cow — retail transition ยังไม่เสร็จ timing "normalize Q4" อาจเลื่อนออกไปอีก
  • ภาระหนี้สูง: Net debt $5.75B (D/E 2.43) ใน environment ดอกเบี้ยสูง — กดดัน free cash flow ลดความยืดหยุ่น
  • Americas/Europe อ่อนแอ: Revenue growth แค่ organic 2–3% — ไม่ใช่ broad-based recovery; พึ่งพาจีนและ fragrance มากเกินไป
  • Turnaround เพิ่งพลิกบวกครั้งแรก: GAAP EPS FY2026 เต็มปี $0.50 (จาก −$3.15 ปีก่อน) ยังต้องพิสูจน์ความต่อเนื่องอีกหลายไตรมาสก่อนเชื่อว่ายั่งยืน; Q3 GAAP EPS $0.24 ยังต่ำกว่า adj $0.91 มาก
  • Competition K-Beauty/local brands: แบรนด์จีน-เกาหลี (PROYA, AmorePacific) กัดส่วนแบ่งตลาด Tier 2–3 cities อย่างรวดเร็ว
  • Dividend sustainability: ปันผล $1.40/share ขณะ GAAP ขาดทุน — หากฟื้นช้า อาจถูกลด/ระงับในอนาคต
8

สรุปภาพรวม

EL: Turnaround ยืนยันแล้ว — แต่ราคาวิ่งนำหน้าไปก่อน

Estée Lauder เป็นหนึ่งในแบรนด์ beauty พรีเมียมที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก แต่ช่วง 3 ปีที่ผ่านมาถูกบดขยี้โดยการล่มสลายของ Hainan travel retail, การชะลอตัวของผู้บริโภคจีน, และค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างมหาศาล — ราคาหุ้นร่วงจากจุดสูงสุด ~$375 มาต่ำสุด ~$66 ก่อนฟื้นตัว งบ FY2026 เต็มปี (ประกาศ 19 ส.ค. 2569) ยืนยัน turnaround ด้วยตัวเลขจริง: revenue $15.05B (+5.0% YoY, กลับมาโตครั้งแรกใน 3 ปี), NI GAAP พลิกบวก $182M (EPS $0.50) จากขาดทุน $1,133M ปีก่อน, gross margin ทำสถิติใหม่ 75.5% — ราคาตอบรับด้วยการพุ่งขึ้น +16.3% เป็น $98.01 ในวันเดียว ซึ่งสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมใหม่ $85 ไปแล้วประมาณ 15% สะท้อนว่าตลาด price-in ข่าวดีเกินพื้นฐานปัจจุบันไปพอสมควร แม้ธุรกิจจะฟื้นตัวจริง แต่ margin ยังห่างเป้า FY2027 (12.5–13%) อยู่มาก

มูลค่าเหมาะสม
$85 ($69–$97)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −13.1% (ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$96 (26 นักวิเคราะห์)
กลยุทธ์: เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อใน turnaround story แต่ที่ราคาปัจจุบัน $98.01 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $85 ไปแล้ว — ควรรอจังหวะย่อเข้าโซน MOS 20% ($68) หรือ MOS 30% ($60 ต่ำกว่า 52-week low) แทนการไล่ซื้อ · ผู้ที่ถืออยู่แล้วอาจพิจารณาล็อกกำไรบางส่วนหลังหุ้นวิ่ง +16.3% ในวันเดียว · ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการกำไรเร็วหรือรับ downside สูงไม่ได้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EV/Revenue เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), EPS ฟื้นตัว, และ margin recovery ใน FY2027–2028 ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคาหุ้น, 52-week range, chart data) · StockAnalysis.com (financials, statistics, analyst consensus) · SEC EDGAR 8-K FY2026 Q4/Full Year · LiveSquawk (Q3 FY2026 earnings) · TIKR.com (FY2026 full-year actual results) · ราคา ณ 20 ส.ค. 2569