Check Point Software Technologies

Network Firewall • Cloud Security • Endpoint & Threat Prevention (Infinity Platform)

$130.32(CHKP)

▼ −37.0% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $112.47 – $206.91
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Stocktitan.net

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM ก.ค. 2569

Market Cap

$13.94B

~107M หุ้น (ลดจาก 134M ปี 2564 จาก buyback)

P/E (TTM)

~12.9x

ต่ำกว่ากลุ่ม cybersecurity มาก (PANW/CRWD 40x+)

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~18x

ประมาณการ 12.9x–22x ก่อน de-rate จากโตช้า

P/BV

~4.86x

BVPS ประมาณจาก NI/ROE (~$26.28)

กำไรสุทธิ FY2025

$1,057M

+25.0% YoY (FY2024 $846M)

EPS (TTM)

~$9.88

เฉลี่ย Yahoo $9.94 / StockAnalysis $9.82 (Δ1.2%)

BVPS

~$26.28

ประมาณจาก NI TTM ÷ ROE

ROE / ROA

~37.3% / 18.5%

ROE สูงจากมาร์จิ้น+buyback (ROA ประมาณการ)

รายได้ TTM

$2,764M

+4.6% YoY (สมัครสมาชิก +12% ชดเชยฮาร์ดแวร์ −14%)

อัตรากำไรขั้นต้น

86.1%

สูงสุดในกลุ่ม cybersecurity ที่เทียบเคียงได้

เงินปันผล

~0%

ไม่จ่ายปันผล — คืนทุนผ่าน buyback แทน

Beta

~0.7

หุ้น defensive เบต้าต่ำกว่าตลาด (ประมาณการทั่วไป)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา CHKP มูลค่าเหมาะสม $144.63 จุดสำคัญ

ราคาปรับตัวลงแรงจาก $206.91 (ก.ย. 2568) สู่จุดต่ำสุดรอบปีที่ $112.47 (เม.ย. 2569) ลดลงราว 46% ท่ามกลางความกังวลว่าการเติบโตของ Check Point ช้ากว่าคู่แข่งกลุ่มความปลอดภัยไซเบอร์คลาวด์ (PANW/CRWD/FTNT) ชัดเจนขึ้นเรื่อย ๆ ก่อนฟื้นตัวขึ้นมาที่ $127.82 (ส.ค. 2569) หลังผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่รายได้สมัครสมาชิกโต +12% YoY และ Non-GAAP EPS $2.55 ดีกว่าคาด — ช่วยลดความกังวลได้บางส่วนแต่ราคายังต่ำกว่าปีก่อนราว 38%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $9.88 × P/E เป้าหมาย ~14x — พรีเมียมเล็กน้อยจาก P/E ปัจจุบัน 12.9x สะท้อนมิกซ์รายได้สมัครสมาชิกที่ดีขึ้น แต่ยังคงส่วนลดจากกลุ่ม cybersecurity คลาวด์ที่โตเร็วกว่ามาก

$138.32

2. Forward P/E Valuation

EPS forward (NTM) $11.30 × P/E เป้าหมาย ~13x — ใกล้เคียง forward P/E ตลาดปัจจุบัน (Yahoo 11.3x / StockAnalysis 11.85x)

$146.90

3. P/FCF Valuation

FCF (TTM) ต่อหุ้น $10.62 (จาก FCF $1,136M ÷ 107M หุ้น) × P/FCF เป้าหมาย ~14x — สะท้อนกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง (FCF margin ~41% ของรายได้) ซึ่งเป็นจุดแข็งสุดของ Check Point

$148.68

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $138.32 – $148.68

$144.63

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($138–149) เพราะกำไรสุทธิและกระแสเงินสดอิสระของ Check Point สอดคล้องกัน (NetM 37.9% ≈ FCF margin 41%) — P/E เป้าหมาย 13–14x ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม cybersecurity คลาวด์มาก (PANW 40x+, CRWD 60x+ non-GAAP) โดยตั้งใจ เพราะรายได้รวม CHKP โตเพียง +1% YoY เทียบ PANW +15%, CRWD +21%, FTNT +26% — ส่วนลดจึงมีเหตุผลบางส่วน ไม่ใช่ "ถูกกว่า = น่าซื้อ" เต็มร้อย

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $130.32

เหมาะสม $144.63

$101.24
MOS 30% $115.70
MOS 20% $144.63
Fair Value $146.32
เป้าเฉลี่ย Analyst $148.68
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบันอยู่เหนือโซน MOS 20–30% เล็กน้อย แต่ยังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมและใกล้เคียงเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ Street ที่ $146.32 (31 นักวิเคราะห์ ให้เรตติ้งเฉลี่ย Buy) MOS ราว 11.6% อยู่ในโซนพอใช้ ไม่ใช่จุดถูกมาก

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+10%

มี Margin of Safety ระดับพอใช้
ราคา $127.82 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $144.63 ราว 11.6% — ยังไม่ใช่จุดเข้าที่ปลอดภัยมากนัก เหมาะทยอยสะสมมากกว่าเข้าเต็มไม้ครั้งเดียว

จุดซื้อ MOS 20%

$115.70

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$101.24

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $144.63

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $130.32 • EPS ฐาน ~$9.88 • รวมปันผล

BearEPS +3%/ปี

$118.66

−8.9% (3 ปี)

EPS ปี 3~$10.79
P/E ออก11x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์เสียส่วนแบ่งตลาดต่อเนื่องให้แพลตฟอร์มคลาวด์ ตลาด de-rate P/E ต่ำกว่าปัจจุบัน

BaseEPS +8%/ปี

$174.16

+33.6% (3 ปี, ~10.1%/ปี)

EPS ปี 3~$12.44
P/E ออก14x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์สมัครสมาชิก+RPO โตต่อเนื่อง ผสาน buyback ดัน EPS โตเร็วกว่ากำไรสุทธิ ตามแนวโน้มปัจจุบัน

BullEPS +12%/ปี

$236.13

+81.2% (3 ปี, ~21.9%/ปี)

EPS ปี 3~$13.89
P/E ออก17x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์Infinity Platform/AI security เร่งการเติบโตสมัครสมาชิก ตลาด re-rate P/E เข้าใกล้กลุ่มคู่แข่งมากขึ้น

Bear สะท้อนการเสียส่วนแบ่งตลาดต่อเนื่อง ตลาด de-rate P/E ต่ำกว่า 11x · Base สะท้อนแนวโน้มปัจจุบัน (สมัครสมาชิกโต + buyback หนุน EPS) · Bull สะท้อนกรณี Infinity/AI security เร่งการเติบโตจนตลาด re-rate เข้าใกล้กลุ่มคู่แข่งมากขึ้น — ทุกกรณีไม่รวมปันผลเพราะ CHKP ไม่จ่ายปันผล

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

สมัครสมาชิกโตเร่งตัว: รายได้ subscription +12% YoY เป็น $333M ในไตรมาส 2/2569 ชดเชยรายได้ฮาร์ดแวร์ที่ลด −14% และหนุนมิกซ์รายได้ recurring margin สูง
RPO ยังโตต่อเนื่อง: Remaining Performance Obligation +7% YoY เป็น $2.55B (current RPO +4% เป็น $1.6B) แม้ billings รวมจะทรงตัวจากปัจจัย timing การเรียกเก็บเงิน ไม่ใช่ธุรกิจอ่อนแอ
Buyback ต่อเนื่องปริมาณมาก: จำนวนหุ้นลดจาก 134M (2564) เหลือ ~107M (TTM) ราว −20% ใน 5 ปี ดัน EPS(dil) โต +60.7% (2564→TTM) เร็วกว่ากำไรสุทธิ +28.6% มาก
งบดุลกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวก: เงินสด $2.28B เทียบหนี้ $1.975B (สุทธิเป็นเงินสด) ให้ dry powder สำหรับ buyback/M&A เพิ่มเติม
ส่วนลดวาลูเอชันจากกลุ่ม: P/E ~13x เทียบ PANW/CRWD ที่สูงกว่ามาก หากอัตราเติบโตเสถียรขึ้นหรือมี catalyst M&A มีโอกาส re-rate

▼Risks — ความเสี่ยง

เสียส่วนแบ่งตลาดให้แพลตฟอร์มคลาวด์: รายได้รวมโตเพียง +1% YoY ต่ำกว่า PANW +15%, CRWD +21%, FTNT +26% ชัดเจน — ธุรกิจไฟร์วอลล์ดั้งเดิมของ CHKP โดนบีบจากคู่แข่งที่โตจากแพลตฟอร์มคลาวด์/AI security
รายได้ฮาร์ดแวร์หดตัวต่อเนื่อง: Product revenue −14% YoY สะท้อนดีมานด์ firewall appliance ที่อ่อนแอเป็นโครงสร้าง ไม่ใช่แค่ปัจจัยชั่วคราว
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์อิสราเอล: R&D/สำนักงานใหญ่กระจุกตัวในอิสราเอล มีความเสี่ยงต่อการดำเนินงาน/บุคลากรจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาค
พึ่งพาการต่ออายุสัญญาลูกค้าเดิม: billings/RPO โตในอัตราเลขหลักเดียว บ่งชี้โมเมนตัมลูกค้าใหม่ (new-logo) ที่จำกัด เทียบคู่แข่งที่ขยายฐานลูกค้าเร็วกว่า
มาร์จิ้นสูงแล้วมีพื้นที่ขยายจำกัด: Gross margin 86%/Net margin 38% สูงสุดในกลุ่มอยู่แล้ว หากต้องเพิ่มลงทุน R&D/sales เพื่อเร่งการเติบโต อาจกดดันมาร์จิ้นในอนาคต

สรุปภาพรวม

ถูกกว่ากลุ่ม แต่ถูกอย่างมีเหตุผล — MOS จำกัด

Check Point เป็นบริษัทความปลอดภัยไซเบอร์มาร์จิ้นสูงสุดในกลุ่ม (Gross margin 86.1%, Net margin 37.9%) และงบดุลกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวก แต่ซื้อขายที่ P/E เพียง ~12.9x เทียบ PANW/CRWD/FTNT ที่สูงกว่ามาก เพราะรายได้รวมโตช้าเพียง +1% YoY ต่ำกว่าคู่แข่งทุกราย (PANW +15%, CRWD +21%, FTNT +26%) — ธุรกิจไฟร์วอลล์ดั้งเดิมเผชิญแรงกดดันจากแพลตฟอร์มคลาวด์ ขณะที่รายได้สมัครสมาชิก (+12%) และ RPO (+7% เป็น $2.55B) ยังส่งสัญญาณบวก ส่วนลดราคาจึงมีเหตุผลบางส่วน ไม่ใช่โอกาสฟรีทั้งหมด MOS ~11.6% อยู่ในโซนพอใช้เท่านั้น

มูลค่าเหมาะสม

$144.63 ($138.32–$148.68)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +9.9%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$146.32 (Buy)

กลยุทธ์: ทยอยสะสมหากราคาลงมาใกล้โซน MOS 20% ($115.70) แทนการซื้อเต็มไม้ที่ราคาปัจจุบัน ติดตามอัตราการเติบโตรายได้สมัครสมาชิกและ RPO ทุกไตรมาสเป็นสัญญาณว่าธุรกิจฟื้นตัวจริงหรือไม่ ก่อนให้น้ำหนักเพิ่ม

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance Δ0%) • ข้อมูลงบการเงิน/ประมาณการจาก StockAnalysis.com + Yahoo Finance quoteSummary • ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 (billings, RPO, subscription growth) จาก Check Point ผ่าน stocktitan.net/Motley Fool earnings transcript • ข้อมูลเปรียบเทียบการเติบโตรายได้ PANW/CRWD/FTNT จากรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของแต่ละบริษัท (ผ่านสรุปข่าว Yahoo Finance/InfotechLead/Tickeron)