●●●○○

Amcor plc

Flexible Packaging • Rigid Containers & Closures • Specialty Cartons • Films & Engineered Materials (Berry Global)

$47.81(AMCR)

▲ +16.9% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 (ปิดตลาด 16:00 EDT)
กรอบ 52 สัปดาห์ $36.25 – $50.94 (ปรับด้วย reverse split 1:5 ให้แล้ว)
ที่มา: StockAnalysis.com • Yahoo Finance • MarketBeat

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM / FY2025-26 (หลังควบรวม Berry Global + reverse split 1:5) · ณ ก.ค. 2569

Market Cap

~$22.11B

~462.4M หุ้น (หลัง reverse split 1:5 มีผล 14 ม.ค. 2569)

P/E (adj., fwd FY26E)

~12.0x

EPS adj. $4.00 (กลาง guidance FY26 $3.98–4.03) — GAAP TTM $1.51 บิดเบือนจากตัดจำหน่าย intangible + ต้นทุนควบรวม Berry

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

N/A

ประวัติก่อน reverse split 1:5 + ควบรวม Berry ไม่สะท้อนธุรกิจปัจจุบัน

P/BV

1.67x

BVPS ~$25.9 · ส่วนของผู้ถือหุ้น ~$11.65B

กำไรสุทธิ FY2025

$518M (GAAP)

FY2024 $740M −30% YoY — รวม Berry แค่ 2 เดือนสุดท้าย (ปิดดีล 30 เม.ย. 2568) + ต้นทุนควบรวม

EPS (TTM GAAP)

$1.51

Adjusted EPS TTM โดยประมาณ ~$3.6–3.7 (9M FY26 restated $2.79 + guidance เต็มปี $3.98–4.03) ใช้ประเมินมูลค่าแทน

BVPS

~$25.9

ส่วนของผู้ถือหุ้น ~$11.65B ÷ ~450M หุ้น

ROE / ROA

~5.8% / 3.2%

GAAP กดดันจากตัดจำหน่าย intangible หลังควบรวม Berry — ROIC 4.5%

รายได้ TTM

$22.19B

ก้าวกระโดดจากงวดก่อน (Berry เต็มปีครั้งแรก) · FY2025 (ก่อนรวม Berry เต็ม) $15.0B

อัตรากำไรขั้นต้น

19.1%

Operating margin 8.2% (GAAP) · EBITDA margin adj. ~16.9% (EBITDA GAAP $2.78B / adj. ~$3.75B)

เงินปันผล

~5.75%

$2.60/ปี (หลัง reverse split 1:5) · เน้นลดหนี้มากกว่าขึ้นปันผลระยะสั้น

Beta

0.62

ผันผวนต่ำกว่าตลาด — ธุรกิจ defensive (packaging สินค้าจำเป็น)

Amcor plc (จดทะเบียนหลัก NYSE, มีต้นกำเนิดจากออสเตรเลีย) เป็นผู้นำโลกด้าน flexible packaging (ถุง/ฟิล์มบรรจุภัณฑ์) สำหรับอาหาร เครื่องดื่ม เวชภัณฑ์ และสินค้าอุปโภคบริโภค หลังปิดดีลควบรวมกับ Berry Global Group เมื่อ 30 เมษายน 2568 (Berry shareholders ได้รับ 7.25 หุ้น AMCR ต่อ 1 หุ้น Berry) บริษัทได้ทำ reverse stock split 1:5 มีผล 14 มกราคม 2569 เพื่อปรับโครงสร้างจำนวนหุ้นให้เหมาะสม ปัจจุบันมีรายได้รวม ~$22B/ปี เป็นผู้นำตลาด flexible packaging ระดับโลก พร้อมเป้าหมาย synergy สะสม $650 ล้านดอลลาร์ภายใน FY2028

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569

ราคา AMCR มูลค่าเหมาะสม $45.53 จุดสำคัญ

ราคา AMCR เริ่มต้นที่ ~$46.75 ใน ก.ค. 2568 ก่อนอ่อนตัวลงต่อเนื่องสู่จุดต่ำ ~$39.50 ใน ต.ค. 2568 ตามความกังวลต้นทุน การควบรวม Berry Global (ปิดดีล 30 เม.ย. 2568) จากนั้นฟื้นตัวช่วง พ.ย. 2568–ม.ค. 2569 ตามผลประกอบการ Q1–Q2 FY26 ที่ดีกว่าคาด พุ่งแตะจุดสูงสุดรอบปีที่ ~$48.43 ใน ก.พ. 2569 หลังบริษัทตอกย้ำ guidance FY26 และรายงานความคืบหน้า synergy ทว่าราคาปรับฐานแรงเกือบ 18% ในช่วง มี.ค.–เม.ย. 2569 ลงไปแตะจุดต่ำสุดรอบปีที่ ~$38.04 จากความกังวลต้นทุน วัตถุดิบ/สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง (บริษัทปรับลดเป้า Free Cash Flow ปี FY26 ลงเหลือ $1.5–1.6B) ก่อนฟื้นตัวกลับมาปิดที่ $45.21 ใน ก.ค. 2569 ผลตอบแทนรอบปีบวก +4.8% สะท้อนว่าตลาดเริ่ม คลายกังวลเรื่อง leverage หลังควบรวม (3.8 เท่า adjusted EBITDA) และเริ่มให้น้ำหนักกับ synergy ที่ทำได้เกินแผนมากขึ้น

การประเมินมูลค่า (Valuation)

P/E adj. · EV/EBITDA · DDM — เฉลี่ยเท่ากัน 3 วิธี

1. P/E Valuation (Adjusted)

EPS adj. $4.00 × P/E 12.5x — กลาง guidance FY26 ($3.98–4.03) คูณ P/E เป้าหมายระหว่าง forward ปัจจุบัน ~10.8x กับค่าเฉลี่ยประวัติ Amcor เดิม ~14–15x

$50.00

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.60 × (1+g); g 2.5%, r 8.5% → D₁/(r−g)

$44.42

3. EV/EBITDA

EBITDA adj. ~$3.75B (จาก leverage 3.8x ÷ net debt $14.27B) × EV/EBITDA เป้าหมาย 9x − หนี้สุทธิ $14.27B ÷ 462M หุ้น

$42.17

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $42.17 – $50.00

$45.53

เฉลี่ยเท่ากันทั้ง 3 วิธีได้ Fair Value ~$45.53 (กรอบ $42.17–$50.00) วิธี P/E ให้ค่าสูงสุด เพราะอิง EPS adj. FY26E เต็มปีที่ยังไม่รวมความเสี่ยงต้นทุน/สินค้าคงคลังที่เพิ่งเกิดใน Q3 · วิธี EV/EBITDA ให้ค่าต่ำสุด เพราะสะท้อนภาระ หนี้สุทธิ ~$14.3B (leverage 3.8x) เต็มที่ · DDM อิงปันผล $2.60 ที่ยืนได้มั่นคงแต่โตช้าเพราะบริษัทเน้นลดหนี้ (เป้าระยะยาว 2.5–3.0x) ก่อน ราคาปัจจุบัน $45.21 ใกล้เคียง FV กลางมาก (MOS ~0.7%) — margin of safety บางมาก เพราะราคาสะท้อนมูลค่าพื้นฐานไปเกือบเต็มแล้ว แม้ยังต่ำกว่าเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$48.36 ที่มองบวกกว่าเรื่อง synergy

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $47.81

เหมาะสม $45.53

$31.87
MOS 30% $36.42
MOS 20% $45.53
Fair Value $48.36
เป้าเฉลี่ย Analyst $50.00
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $45.21 อยู่ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมกลาง $45.53 มาก (MOS ~0.7%) และต่ำกว่าเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $48.36 (+5.5%) จุดซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $36.42 และ MOS 30% ที่ $31.87 ซึ่งราคาเคยแตะใกล้เคียงช่วง เม.ย. 2569 ($38.04) ตอนที่ตลาดกังวลต้นทุน/สินค้าคงคลังสูงสุด

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−5%

MOS ~0.7% ต่ำกว่าเกณฑ์ 10% มาก ที่ถือว่ามี margin of safety จริงจัง ราคาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมเกือบเท่ากันแล้ว หลัง synergy ทยอยพิสูจน์ผล แนะนำรอจังหวะ pullback สู่โซน MOS 20% ($36.42) หรือ MOS 30% ($31.87) ก่อนสะสมเพิ่ม น้ำหนักให้มี margin of safety ที่หนาขึ้น

จุดซื้อ MOS 20%

$36.42

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$31.87

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $45.53

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $47.81 • EPS ฐาน ~$4.00 (adj. FY26E) • รวมปันผล

BearEPS −3%/ปี

$32.85

−15.6% (3 ปี)

EPS ปี 3~$3.65
P/E ออก9x
ปันผลรวม 3 ปี~$7.50
สถานการณ์Synergy ผิดหวัง ต้นทุน/inventory ยืดเยื้อ leverage กดดัน multiple

BaseEPS +9%/ปี

$54.39

+30.7% (3 ปี)

EPS ปี 3~$5.18
P/E ออก10.5x
ปันผลรวม 3 ปี~$8.10
สถานการณ์Synergy ตามแผน deleveraging ต่อเนื่องสู่ 3.0–3.4x

BullEPS +14%/ปี

$74.10

+72.3% (3 ปี)

EPS ปี 3~$5.93
P/E ออก12.5x
ปันผลรวม 3 ปี~$8.30
สถานการณ์Synergy เกินแผน ลดหนี้เร็ว multiple re-rate กลับสู่ historical ~13-15x

ประมาณการอิง EPS adjusted ฐาน $4.00 (กลาง guidance FY26 $3.98–4.03) เติบโตตามความสำเร็จของ synergy หลังควบรวม Berry Global (เป้าสะสม $650M ถึง FY28) และการลดหนี้ (เป้า leverage 2.5–3.0x ระยะยาว จากปัจจุบัน 3.8x) — สถานการณ์ Bear สะท้อนความเสี่ยงต้นทุนวัตถุดิบ/สินค้าคงคลังที่กดดัน FCF ใน Q3 FY26 ยืดเยื้อและ multiple ถูกกด จาก leverage สูง ส่วน Bull สะท้อนการลดหนี้เร็วกว่าแผนพร้อม synergy เกินเป้าให้ P/E ขยับกลับใกล้ระดับ historical ของ Amcor เดิม (~13–15x) — ทั้งหมดยังไม่รวมความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยนหลายสกุลเงินที่บริษัทดำเนินธุรกิจอยู่

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Synergy จากดีล Berry Global: เป้าสะสม $650M ภายใน FY2028 (FY26 ~$260–270M) — Q3 FY26 รายงานว่าทำได้เกินแผนแล้ว
Deleveraging: เป้าลด net debt/EBITDA จาก 3.8x ปัจจุบันเหลือ 3.4–3.5x สิ้นปี FY26 และ 2.5–3.0x ระยะยาว ผ่านการขายสินทรัพย์ non-core ~$500M
Dividend yield สูง ~6%: จ่ายต่อเนื่องแม้ช่วงควบรวม ดึงดูดนักลงทุนสาย income
ขนาด/scale หลังรวม Berry: รายได้รวม ~$22B ผู้นำตลาด flexible packaging ระดับโลก อำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์/ลูกค้าดีขึ้น
เมกะเทรนด์บรรจุภัณฑ์ยั่งยืน: ลงทุนต่อเนื่องด้าน R&D เพื่อผลิตภัณฑ์ recyclable ตอบโจทย์กฎเกณฑ์สิ่งแวดล้อมที่เข้มขึ้น
ธุรกิจ defensive: ลูกค้าหลักคือ food & beverage, healthcare/pharma ความต้องการค่อนข้างเสถียรไม่ผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจมาก

▼Risks — ความเสี่ยง

Leverage สูง 3.8x adjusted EBITDA: เสี่ยงต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย/ต้นทุนทางการเงิน กดดัน FCF และเงินปันผลระยะยาว
ความเสี่ยง integration: การรวมสองบริษัทขนาดใหญ่ (Amcor+Berry) อาจมีต้นทุน/ความล่าช้าที่ไม่คาดคิด กระทบ margin
ต้นทุนวัตถุดิบ/inventory ผันผวน: จากความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง) กระทบ FCF ตามที่เห็นใน Q3 FY26 (ปรับลด FCF guidance ~$300M)
GAAP EPS ต่ำ/บิดเบือน: ค่าตัดจำหน่าย intangible จำนวนมากหลังควบรวม ทำให้ P/E GAAP สูงเกินจริง นักลงทุนต้องพึ่ง adjusted metric ซึ่งมีดุลพินิจของบริษัท
ความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน: ธุรกิจกระจายหลายสกุลเงินทั่วโลก แม้งบการเงินหลักรายงานเป็น USD
การแข่งขันในอุตสาหกรรม packaging ที่ mature: เติบโตช้า ลูกค้า FMCG รายใหญ่มีอำนาจต่อรองสูง กดดัน margin ระยะยาว

สรุปภาพรวม

ถือ/ทยอยสะสมบางส่วน — Fair Value ใกล้เคียงราคาปัจจุบัน MOS ยังบาง

AMCR หลังควบรวม Berry Global กลายเป็นผู้นำ flexible packaging ระดับโลกด้วยรายได้ ~$22B แต่ราคาหุ้นยังสะท้อน ความกังวลเรื่อง leverage (3.8x adjusted EBITDA) มากกว่าจะให้น้ำหนักกับ synergy ที่ทำได้เกินแผน Fair Value ประมาณ $45.53 ใกล้เคียงราคาปัจจุบันมาก $45.21 (MOS ~0.7%) ให้ margin of safety ที่บางมาก เหมาะสำหรับนักลงทุนสาย income (yield ~6%) ที่รับความเสี่ยง leverage หลังควบรวมได้ มากกว่านักลงทุนที่มองหาส่วนเผื่อความปลอดภัยหนา

มูลค่าเหมาะสม

$45.53 ($42.17–$50.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +0.0%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$48.36 (Buy)

กลยุทธ์: ทยอยสะสมเป็นล็อตเล็กช่วงราคาต่ำกว่า $40 (ใกล้โซน MOS 20–30%) เพื่อเพิ่ม margin of safety โดยติดตามความคืบหน้า deleveraging (เป้า <3.5x สิ้น FY26) และการทำ synergy ให้ได้ตามแผน $650M ก่อนเพิ่มน้ำหนักเต็มที่

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, MarketBeat (ก.ค. 2569)