◉ ◉ ◉

Airbnb, Inc. (ABNB)

แพลตฟอร์มจองที่พักและประสบการณ์ทั่วโลก 8 ล้าน+ listing ใน 220+ ประเทศ • Airbnb Experiences • ธุรกิจ asset-light เก็บค่าธรรมเนียมจาก guest+host

$185.00(ABNB)

▲ +52.4% (รอบปี)

ราคา ณ 20 ส.ค. 2569 (2 Jul 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $110.81 – $178.48
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Investing.com

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

Marketplace metrics + การเงิน

Market Cap

~$112.8B

610M หุ้น (diluted TTM avg)

P/E (TTM)

~42.2x

EPS GAAP $4.40 TTM · ยืนยัน 2 แหล่ง (Yahoo $4.38 / SA $4.42)

P/FCF (TTM)

~22.3x

FCF/หุ้น $7.97 · FCF TTM $4.86B

P/BV

~14.0x

BVPS ~$12.69 · equity ~$7.74B (ประมาณจาก D/E)

Nights & Experiences Booked

156.2M

Q1 2569 +9% YoY

Gross Booking Value (GBV)

$29.2B

Q1 2569 +19% YoY

รายได้ TTM

~$13.2B

TTM +13.6% YoY · FY2568 +10.3%

FCF Margin (TTM)

~37%

Q1 2569 FCF margin สูงถึง 64% (ตามฤดูกาล)

Take Rate (โดยประมาณ)

~11.5%

รายได้ ÷ GBV · ทยอยขยับขึ้นจากค่าธรรมเนียม+ประกัน

Adjusted EBITDA Margin

~35%

FY2568 guidance ≥34.5% · Q1 2569 19%

ROE

~34.5%

Net income TTM ~$2.69B / equity ~$7.74B

เงินปันผล

ไม่มี (0%)

Buyback แทน: Q1 2569 ซื้อคืน $1.1B

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา ABNB มูลค่าเหมาะสม $160.96 จุดสำคัญ

ราคาแตะจุดต่ำ ~$117 ในเดือน พ.ย. 2568 หลังตลาดกังวลการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวสหรัฐฯ และแรงกดดันด้านกฎระเบียบ STR ในหลายเมือง ก่อนฟื้นตัวแรงต่อเนื่องจนแตะระดับสูงสุดรอบปีที่ $178.07 (ปัจจุบัน) หนุนโดยผลประกอบการ Q2 2569 (ประกาศ 6 ส.ค. 2569) ที่รายได้ TTM เร่งเป็น $13.2B (+13.6% YoY) พร้อม Adjusted EBITDA margin ที่ยืนระดับสูง — ผลตอบแทนรอบปี +46.7%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS GAAP diluted $4.40 × P/E เป้าหมาย ~32x — ต่ำกว่า P/E ตลาดปัจจุบัน (~40.5x) มาก สะท้อนความเสี่ยงกฎระเบียบ STR + valuation ที่ตึงตัวขึ้นหลังราคาพุ่งแรงในรอบปี

$140.80

2. P/FCF Valuation

FCF TTM $4,860M ÷ 610M หุ้น = $7.97/หุ้น × P/FCF 22x — เหมาะกับโมเดล asset-light ที่ FCF margin สูงถึง ~37% ไม่มีภาระ capex ที่พัก

$175.34

3. EV/EBITDA Valuation

Adjusted EBITDA TTM (~35% margin ตาม guidance) ~$4,606M × EV/EBITDA 20x = EV $92,120M + เงินสดสุทธิ $9,593M ÷ 610M หุ้น

$166.74

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $140.80 – $175.34

$160.96

วิธี P/E ให้ค่าต่ำสุด ($140.80) เพราะใช้ P/E เป้าหมายอนุรักษ์นิยมกว่าตลาดปัจจุบัน (~40.5x) มาก สะท้อนความเสี่ยงกฎระเบียบระยะยาว วิธี P/FCF ให้ค่าสูงสุด ($175.34) เพราะ ABNB มี FCF margin สูงกว่ากำไรบัญชีมาก (SBC เป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมาก) ค่าเฉลี่ย $160.96 ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($166.46) เล็กน้อย และต่ำกว่าราคาปัจจุบันไปมาก (~-10.6%) — สะท้อนหุ้นที่ราคาวิ่งนำหน้าพื้นฐานหลังรีบาวด์แรงในรอบปี (+46.7%) หมายเหตุ: ใช้ GAAP diluted EPS TTM เป็นฐาน (ABNB ไม่รายงาน adjusted EPS แยกเป็นทางการ ต่างจาก Adjusted EBITDA/FCF ที่เป็น non-GAAP metric หลัก) ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Airbnb Q2 2026 Financials (TTM)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $185.00

เหมาะสม $160.96

$112.67
MOS 30% $128.77
MOS 20% $160.96
Fair Value $166.46
เป้าเฉลี่ย Analyst $175.34
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $178.07 อยู่สูงกว่า Fair Value ($160.96) และสูงกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($166.46) เช่นกัน — ราคาวิ่งนำหน้าพื้นฐานหลังรีบาวด์แรงในรอบปี ยังไม่เข้าโซน MOS ที่น่าสนใจสำหรับการเข้าซื้อเชิง value ควรรอจังหวะย่อตัว

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−15%

MOS ติดลบ — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมไปแล้ว ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย เหมาะกับการรอจังหวะย่อตัวมากกว่าไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน

จุดซื้อ MOS 20%

$128.77

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$112.67

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $160.96

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $185.00 • EPS ฐาน ~$4.40 • ไม่มีปันผล (buyback แทน)

BearEPS 0%/ปี

$105.60

-42.9%

EPS ปี 3~$4.40
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์กฎระเบียบ STR รุนแรงขึ้น + นักท่องเที่ยวชะลอตัว + take rate โดนกดดันจากคู่แข่ง

BaseEPS +14%/ปี

$195.60

+5.7%

EPS ปี 3~$6.52
P/E ออก30x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์เติบโตต่อเนื่องระดับ low-to-mid teens ทั้ง GBV/Nights Booked + margin ขยายจาก Experiences/insurance

BullEPS +22%/ปี

$279.65

+51.2%

EPS ปี 3~$7.99
P/E ออก35x
ปันผลรวม 3 ปี~$0
สถานการณ์Experiences/international ขยายตัวเร่ง + take rate เพิ่มจากผลิตภัณฑ์ใหม่ + re-rating multiple

ไม่มีปันผล — Airbnb ใช้ buyback เป็นช่องทางคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นแทน (ซื้อคืน $1.1B ใน Q1 2569 เพียงไตรมาสเดียว) ผลตอบแทนทั้งหมดจึงมาจาก capital gain สถานการณ์ Base สะท้อนการเติบโตต่อเนื่องแบบ double-digit ของ Nights & Experiences Booked/GBV ที่เห็นใน Q1 2569 (+9%/+19% YoY) พร้อม margin ขยายตัวจากการปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียม

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Nights & Experiences Booked โตต่อเนื่อง: 156.2M ครั้งใน Q1 2569 (+9% YoY) สะท้อน demand ที่แข็งแรงแม้ฐานใหญ่
GBV เร่งตัว: $29.2B ใน Q1 2569 (+19% YoY) เร็วกว่าการเติบโตของ Nights Booked สะท้อน ADR/take rate ที่ดีขึ้น
FCF margin สูงมาก: โมเดล asset-light ไม่มี capex ที่พัก → FCF TTM margin ~37% หนุน buyback ต่อเนื่อง
Airbnb Experiences + Services ขยายตัว: ธุรกิจใหม่นอกเหนือที่พัก เพิ่ม TAM และช่วยกระจายความเสี่ยงจากธุรกิจหลัก
International growth: ตลาดนอกสหรัฐฯ/ยุโรปยังมี penetration ต่ำ เป็นโอกาสเติบโตระยะยาว
Buyback ต่อเนื่อง: ลดจำนวนหุ้น diluted ลง ~9% ตั้งแต่เริ่มโครงการปี 2565 หนุน EPS growth

▼Risks — ความเสี่ยง

กฎระเบียบ Short-Term Rental: หลายเมืองใหญ่ (New York, Barcelona, ฯลฯ) จำกัด/แบน STR กระทบ supply listing ในพื้นที่สำคัญ
การแข่งขันสูง: Booking.com, Vrbo/Expedia และ OTA อื่น ๆ แย่งส่วนแบ่งตลาดที่พักทางเลือก
Stock-based compensation สูง: SBC จำนวนมากทำให้ GAAP EPS ต่ำกว่าความสามารถทำกำไรจริงตามกระแสเงินสด และ dilution ต่อเนื่อง
วัฏจักรท่องเที่ยว/เศรษฐกิจมหภาค: ธุรกิจอ่อนไหวต่อกำลังซื้อผู้บริโภคและความเชื่อมั่นการเดินทาง
คุณภาพ/ความสม่ำเสมอของที่พัก: ไม่มีมาตรฐานแบรนด์เหมือนโรงแรม เสี่ยงประสบการณ์ลูกค้าไม่สม่ำเสมอ กระทบความน่าเชื่อถือ
Valuation ตึงตัว: P/E TTM ~40.5x และ MOS ติดลบ (~-10.6%) ทำให้ downside risk สูงหากไม่มี catalyst ใหม่รองรับ

สรุปภาพรวม

ธุรกิจแข็งแรง แต่ราคาวิ่งนำหน้ามูลค่าเหมาะสมไปแล้ว — เหมาะรอจังหวะย่อตัวมากกว่าไล่ซื้อ

Airbnb ยังคงเป็นผู้นำตลาด short-term rental ระดับโลกด้วยโมเดล asset-light ที่สร้าง FCF margin สูงถึง ~37% และเติบโตต่อเนื่องด้านรายได้ TTM (+13.6% YoY) พร้อมงบดุลแข็งแกร่ง (เงินสดสุทธิ ~$9.6B) หนุนโครงการ buyback ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม หลังราคาพุ่งขึ้น +46.7% ในรอบปีมาอยู่ที่ $178.07 หุ้นเทรดสูงกว่า Fair Value ($160.96) ไปแล้ว ~10.6% และสูงกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($166.46) เช่นกัน ทำให้ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย (MOS ติดลบ) เหมาะกับการรอจังหวะย่อตัวเข้าโซน MOS 20% ($128.77) มากกว่าการไล่ซื้อ ณ ราคาปัจจุบัน

มูลค่าเหมาะสม

$160.96 ($140.80–$175.34)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ -14.9%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$166.46 (เฉลี่ย 2 แหล่ง)

กลยุทธ์: รอจังหวะย่อตัวเข้าโซน MOS 20% ($128.77) หรือต่ำกว่าก่อนเข้าซื้อ เนื่องจากราคาปัจจุบันเทรดเหนือมูลค่าเหมาะสมไปแล้ว — ติดตามความคืบหน้าด้านกฎระเบียบ STR ในเมืองใหญ่และการเติบโตของ Experiences อย่างใกล้ชิด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล ณ 9 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Airbnb Q2 2026 Financials, Investing.com